هدف از ایجاد شرکت تاسیس خرید مشارکت تامین مالی و سرمایه گذاری در انواع شرکت ها موسسات و واحدهای صنعتی و معدنی کشاورزی و انجام فعالیت های مالی و اعتباری در داخل و همچنین انجام خدمات مشاورهای در زمینه های تولید سرمایه گذاری و سایر فعالیت های مر تبط می باشد
مديرعامل معادن و فلزات خبر داد
سرمايهگذاري «ومعادن» در طرحهاي 8گانه فولاد كشور
«صبانور» سال آينده وارد بورس ميشود
گروه بورس- عليرضا باغاني: مديرعامل شركت سرمايهگذاري معادن و فلزات از سرمايهگذاري اين شركت در يكي از پروژههاي 8گانه فولاد كشور خبر داد. حسين ملاحسينآقا در گفتوگويي با اشاره به توسعه دامنه سرمايهگذاريهاي «ومعادن» در صنعت فولاد گفت: اين شركت سرمايهگذاري در حال بررسي سرمايهگذاري در يكي از طرحهاي 8گانه فولادي كشور است كه در اين زمينه مذاكراتي را با «ايميدرو» در دستور كار داريم.
به گفته وي، «ومعادن» احتمالا در يكي از دو پروژه فولاد سبزوار يا چهارمحال و بختياري با مشاركت كنسرسيوم داخلي سرمايهگذاري خواهد كرد، اما مديريت اين كنسرسيوم با معادن و فلزات است و ما سرمايهگذار اصلي اين پروژه خواهيم بود. وي درباره آخرين وضعيت اين پروژهها گفت: قراردادهاي احياي آنها منعقد شده و بايد اين پروژهها به سمت فولادسازي پيش بروند. وي از دو پروژه مزبور به عنوان پروژههاي بزرگ فولادسازي كشور ياد كرد و گفت: سرمايهگذاري در اين پروژهها ميتواند آينده خوبي با ارزش افزوده اقتصادي به همراه داشته باشد.
وارد سيمان نميشويم
ملاحسين آقا در پاسخ به اين پرسش كه شايعات مربوط به سرمايهگذاري «ومعادن» در صنعت سيمان چهقدر صحت دارد، گفت: ما در شركت هنوز به جمعبندي نهايي براي سرمايهگذاري در صنعت سيمان نرسيدهايم و كماكان در صنايع فلزي و معدني سرمايهگذاري خواهيم كرد.
مديرعامل «ومعادن» از تمايل اين شركت براي سرمايهگذاري در صنعت ذغالسنگ سخن گفت و افزود: هماكنون در حال بررسي معادن ذغالسنگ كشور هستيم و در همين راستا هم در مزايده شركت تهيه و توليد مواد معدني كه عمدتا مربوط به معادن ذغالسنگ كشور است، نيز شركت كردهايم.
از نظر وي، ذغالسنگ باتوجه به پتانسيلهاي موجود در بازار عرضه و تقاضا موقعيت خوبي در آينده خواهد داشت.
وي درباره افزايش سرمايه فولاد خراسان گفت: درخواست افزايش سرمايه 50درصدي «فخاس» به سازمان بورس تقديم شده است و اميدواريم كه به زودي مورد موافقت سازمان بورس قرار گيرد.
وي گفت: سهام «ومعادن» در «فخاس» از 18درصد به 24درصد افزايش يافته و اين نشاندهنده آينده خوبي است كه براي اين شركت متصور هستيم.
سهامدارن «فخاس» در صف نميمانند
وي در پاسخ به اين پرسش كه آيا «ومعادن» برنامه خريد «فخاس» را در بازار دنبال ميكند، گفت: بهطور قطع اگر فولاد خراسان دچار صففروش شود، ما به عنوان سهامدار عمده نميگذاريم كسي در صف باقي بماند و سهام را خريداري ميكنيم.
او آخرين وضعيت دو مدول احياي «فخاس» را اين گونه تشريح كرد كه مدول يك احياي «فخاس» كه متعلق به فولاد خراسان، «ايريتك» و معادن و فلزات است، تاكنون 60درصد پيشرفت فيزيكي داشته و مدول دو احيا هم كه 100درصد آن متعلق به «فخاس» است، داراي 50درصد پيشرفت فيزيكي است.
وي ابراز اميدواري كرد كه فولاد خراسان در آيندهاي نزديك بتواند با استفاده از آهن اسفنجي به كار خود ادامه دهد و قرارداد توليد 2/1ميليون تن فولاد در اين شركت نهايي شود.
«ومعادن» سهامدار 18 درصدي گهرزمين
مديرعامل «ومعادن» با اشاره به مالكيت 18درصدي اين شركت در سنگآهن گهرزمين گفت: گهرزمين بزرگترين طرح معدني كشور محسوب ميشود و بايد در دو فاز 10ميليون تن گندله و 10ميليون تن كنسانتره در اين طرح توليد شود كه پيشبيني ميشود با توجه به مناقصه انجام شده براي فاز اول در ماه آينده اين فاز عملياتي شود. وي مدت زمان اجراي طرح ذكر شده را دستكم 3 سال عنوان كرد.
ملاحسين زمان بهرهبرداري از واحد گندلهسازي گلگهر را سه ماه سوم سالجاري اعلام كرد و ادامه داد: با راهاندازي اين واحد، سالانه 5ميليون تن گندله توليد خواهد شد و به طور قطع با توجه به ارزش افزوده اقتصادي كه گندله در پيش رو دارد، شاهد رشد قيمت و توجه بازار به نماد «كگل» نيز خواهيم بود. او درباره آخرين وضعيت چادرملو گفت: خوشبختانه با توجه به اينكه خط چهارم چادرملو با ظرفيت كامل در حال فعاليت است، ما به دنبال افزايش توليد يك ميليون تني هستيم.
دوقلوهاي سنگ آهني را نميفروشيم
به گفته ملاحسين آقا، چادرملو امسال در بودجه خود توليد يك ميليون تن گندله را پيشبيني كرده كه احتمال دارد اين پيشبيني امسال به 2ميليون تن برسد، ضمن اينكه پيشبيني ميشود توليد كنسانتره در «كچاد» به 5/6ميليون تن برسد.
وي در پاسخ به اين پرسش كه آيا «ومعادن» براي توسعه سرمايهگذاريها برنامهاي براي فروش سهام دوقلوهاي سنگآهني دارد، گفت: با توجه به ارزندگي سهام چادرملو و گلگهر، هيچ برنامه فروش سهامي از سوي «ومعادن» دنبال نميشود.
سهامداران در انتظار تعديلهاي پيدرپي
مديرعامل معادن و فلزات با بيان اينكه پيشبيني سود اين شركت دستيافتني است، گفت: به نظر ميرسد با توجه به اتفاقات پيش رو از جمله افزايش احتمالي نرخ سنگآهن، EPS شركت با تعديلهايي در طول سال مواجه شود، هر چند در اين مسير ريسكهايي همچون نوسانات قيمتهاي جهاني فلزات وجود دارد، اما با توجه به تنوع پرتفوي معادن و فلزات كه تركيبي از سنگآهنيها و فولادسازهايي است كه متكي به استفاده از قراضه هستند، به نظر ميرسد در شرايط موجود سهام معادن و فلزات يكي از كم ريسكترين سهمهاي بازار باشد.
سنگآهن در بورس براي معاملات خرد
رييس هياتمديره بورس كالا در پاسخ به اين پرسش كه آيا برنامه ورود سنگآهن به بورس دنبال ميشود، گفت: ورود سنگآهن به بورس مستلزم بررسي و تاييد هيات پذيرش است، اما از آن جا كه قراردادهاي فروش سنگآهن معمولا بلندمدت منعقد ميشود، بنابراين در صورتي كه سنگآهن وارد بورس نيز شود، قيمت تعيين شده در بورس در اين قراردادها نميتواند تاثيرگذار باشد و قيمت تعيين شده در بورس فقط در معاملات خرد و موردي ميتواند ملاك عمل قرار گيرد.
به گفته وي، قراردادهاي فروش سنگآهن عمدتا بلندمدت و براي حداقل يك سال منعقد ميشود.
باز هم مس ميخريم
او همچنين از برنامه خريد سهام ملي مس در بورس اوراق بهادار خبر داد و گفت: «ومعادن» به همراه صندوق بازنشستگي كاركنان فولاد حدود 9درصد از سهام «فملي» را در اختيار دارد و نگاه ما به اين شركت اين گونه است كه دريايي از توسعهها ميتواند در مس انجام شود، از اين رو ما همواره به دنبال خريد سهام مس چه به صورت خرد و چه به صورت بلوكي بوده و هستيم.
آهن اسفنجي و فولادسازي در ارفع
او درباره پروژه آهن و فولاد ارفع يكي از زيرمجموعههاي «ومعادن» گفت: ما در آهن و فولاد ارفع پروژه 800هزار تني آهن اسفنجي و پروژه فولادسازي يكميليوني را در اردكان دنبال ميكنيم كه قرارداد مربوط به توليد آهن اسفنجي نهايي شده و 10درصد پيشرفت فيزيكي داشته است، ضمن اينكه بخش فولادسازي اين پروژه هم توسط چينيها احداث ميشود كه به نظر ميرسد ظرف 3 سال آينده به مرحله بهرهبرداري برسد.
وي درباره تركيب سهامداران آهن و فولاد ارفع گفت: 15درصد از سهام ارفع متعلق به صندوق بازنشستگي فولاد، 16درصد از آن چادرملو، 20درصد متعلق به «ومعادن» و 49درصد آن هم در اختيار ايميدرو است.
ذخيره 50ميليوني معدن صبانور
ملاحسين آقا درباره معدن صبانور گفت: اين معدن داراي ذخيرهاي سنگآهني به ميزان 50ميليون تن است كه 92درصد آن متعلق به سرمايهگذاري معادن و فلزات است.
به گفته وي، معدن صبانور داراي يك واحد دانهبندي 600هزار تني است كه اواخر سال گذشته راهاندازي شده، ضمن اينكه برنامه احداث واحد 5/1ميليون تني كنسانتره نيز در اين معدن دنبال ميشود.
صبانور سال ديگر در بورس
وي در پاسخ به اين پرسش كه آيا «ومعادن» برنامهاي براي ورود شركتهاي غيربورسي خود به بورس دارد، گفت: برنامه ما ورود فولاد صبانور در سال آينده به بورس اوراقبهادار است.
نفع طرفين در افزايش نرخ
مديرعامل سرمايهگذاري توسعه معادن و فلزات با اشاره به برگزاري جلسات مربوط به افزايش نرخ سنگآهن گفت: افزايش نرخ سنگآهن در قيمت تمام شده فولاديها تاثيرگذار نيست و سنگآهنيها هم با اين افزايش بايد نرخ بتوانند فرصت توسعه را پيدا كنند و در واقع با افزايش نرخ رابطه منطقي بين توليدكنندگان و مصرفكنندگان فولاد به وجود ميآيد.
شرکت سرمایه گذاری معادن و فلزات برای اولین بار در سال ۱۳۷۷ با قیمت ۱۰۰ تومان در بورس عرضه شد . حدود دو سال بی تغییر ماند و پس ازان روند صعودی سهم آغاز شد و تا محدوده ۱۰۰۰ تومان که بالاترین قیمت سهم در طول عمر معاملاتی سهم است تجربه شد . ازان پس یک روند کاهشی به همراه چند افزایش سرمایه موجب افت قیمت تا محدوده ۱۹۰ تومان شد .
در حال حاضر باندهای بلینگر نشان از پایان افت قیمتی سهم می دهند . نمودار شمعی سهم گویای رسیدن قیمت به میانگین باند هستند و به عنوان یک حمایت در قیمت ۵۶۰ تومان ظاهر شده اند . RSI سهم در حال نزدیک شدن به عدد 30 به عنوان یک حمایت است و ما انتظار داریم RSI یک نفوذ به عدد کمتر از 30 داشته باشد ( RSI کمتر از 30 یعنی فشار فروش و به عبارتی یعنی عرضه بیش از تقاضا ) بنابراین ما انتظار افزایش عرضه ها را داریم . p\e سهم در حال حاضر عدد 7 است و ما انتظار اینکه p\e سهم به عدد کمتر 6.8 برسد را نداریم .
تحت شرایط فعلی به نظر می رسد محدوده 530 - 550 تومان به عنوان مهمترین حمایت ها در سر راه نزول قیمت سهم ایستادگی کنند و ما انتظار اینکه ومعادن به قیمت کمتر از 530 تومان برسد را نداریم . بر سر راه صعود سهم محدوده 630 و 680 بسیار مهم به نظر می رسند و با گذر از آنها باید انتظار قیمت 870 تومان را برای سهم داشت .
اما روند قیمت سهم صعودی است یا نزولی ؟
قطعا روند قیمتی سهم صعودی است و باید انتظار محدوده 870 تومان را داشت اما دلیل این است که جدای از سیگنال های تکنیکی که همگی نشان از صعودی بودن قیمت دارند شرایط بنیادی سهم و همچنین NAV شرکت بیان کننده قطعی بودن صعود قیمت هاست . ما انتظار داریم با مشخص شدن قیمت کنسانتره علاوه بر رشد قیمتی سنگ آهنی ها این هلدینگ سنگ آهنی نیز با جهش قیمتی همراه شود . نباید فراموش کرد که میزان تعدیل عایدی چادرملو و گل گهر که متاثر از افزایش بهای فروش کنسانتره است تاثیر بسزایی در عایدی شرکت معادن و فلزات دارد و ما انتظار تعدیل عایدی در گزارش 6 ماهه را برای این سهم داریم . اعتقاد ما این است که تا آبان ماه قیمت این سهم تا محدوده 800 رشد خواهد داشت و پس از آن دوره استراحت برای مدتی شروع خواهد شد . توسط ولید هلالات ( فاتح )
تحلیل بنیادیسرمايه گذاري معادن و فلزات : اين شركت در سال 74 و با سرمايه اوليه 10 ميليارد ريال تاسيس شد كه در حال حاضر سرمايه شركت به 25/1262 ميليارد ريال رسيده است كه به احتمال زياد شركت 50 درصد افزايش سرمايه را در برنامه هاي آتي خود قرار مي دهد.
سهامداران شركت : در تركيب سهامداري شركت مي توان به حضور صندوق حمايت بازنشستگي كاركنان فولاد به عنوان مالك شركت اشاره كرد. همچنين به تازگي فولاد مباركه با هدف رسيدن به كرسي هيات مديره معادن و فلزات 17 درصد سهام اين شركت را از صندوق كاركنان فولاد خريداري كرده است كه از طريق بخشي از خريد بلوك پنج درصد فولاد توسط كاركنان فولاد نيز تامين مي شود.در مدت اخير در نماد سهم بانك مسكن و سهامي بيمه ايران فروشنده و سرمايه گذاري ملي و فولاد مباركه خريدار بوده اند كه در كنار حضور صندوق حمايت كاركنان فولاد (مالك عمده ومعادن) و تامين مواد اوليه فولاد صبا نور (كه مالكيت 93 درصد آن در اختيار ومعادن است) اين سهم را به دومين سهم نقدشونده بازار در سال گذشته تبديل كردند.
معادن و فلزات تاكنون براي كابل هاي مخابراتي شهيد قندي بيش از 2/502 ميليارد ريال ذخيره كاهش ارزش در نظر گرفت كه بهاي تمام شده هر سهم كابل شهيد قندي در حال حاضر 761 ريال است همچنين براي سرمايه گذاري هاي سريع المعامله نيز معادن و فلزات ذخيره 9/51 ميليارد ريالي در نظر گرفته است. به عبارت ديگر
1/554 ميليارد ريال (439 ريال به ازاي هر سهم) ذخيره كاهش شركت است كه با افزايش قيمت هاي سهام زير مجموعه و به خصوص كابل شهيد قندي قابليت برگشت پذيري دارد.همانطور كه مشاهده مي شود 98 درصد ارزش پرتفوي شركت به سهام بورسي و عمدتاً گل گهر با سهم 43 درصد و چادرملو با سهم 25 درصد است. ملي مس نيز سهم 25 درصد از ارزش پرتفوي شركت را تشكيل مي دهد كه در اين بين سهم پرتفوي غيربورسي به بهاي تمام شده نيز دو درصد است.
تاثير گل گهر: هر 100 تومان افزايش قيمت سهام گل گهر مي تواند 192 ريال به ازاي هر سهم ارزش بازار شركت را تغيير دهد و فروش هر 10 ميليون سهم اين شركت 156 ريال براي شركت به صورت خالص تاثيرگذار است.
تاثير چادرملو: هر 100 تومان افزايش قيمت سهام چادرملو مي تواند 235 ريال به ازاي هر سهم ارزش بازار شركت را تغيير دهد و فروش هر 10 ميليون سهم اين شركت 64 ريال براي شركت به صورت خالص تاثيرگذار است.
تاثير ملي مس: هر 100 تومان افزايش قيمت سهام ملي مس مي تواند 336 ريال به ازاي هر سهم ارزش بازار شركت را تغيير دهد و فروش هر 10 ميليون سهم اين شركت هفت ريال براي شركت به صورت خالص زيان در بر خواهد داشت.-
معرفي سهام پرتفوي غيربورسي : از ساير سهام مطرح در پرتفوي غيربورسي شركت مي توان به مالكيت 79/54 درصد توسعه و تجارت بين المللي صبا، 99/19 درصد آهن و فولاد ارفع، 47/40 درصد آهن و فولاد توس و 84/39 درصد سي ولكس كالا اشاره كرد.
همچنين شركت به تازگي 20 درصد شركت ايمپادكو را به قيمت 800ر70 ميليون ريال خريداري كرده است.سود شش ماهه اول سال 86 شركت ملي مس از بهاي تمام شده كسر مي شود و سود شش ماهه دوم در سال 87 شناسايي خواهد شد بنابراين «ومعادن» در سال 86 از اين محل سودي شناسايي نمي كند.
85 درصد سود حاصل از سرمايه گذاري متعلق به پرتفوي بورسي و مابقي متعلق به پرتفوي غيربورسي شركت است كه در اين بين 55 درصد كل سود حاصل از اين بخش شركت به گل گهر، 22 درصد چادرملو، 13 درصد تامين مواد اوليه فولاد صبانور، فولاد خراسان هفت درصد در كنار ساير شركت سود شركت را محقق كردند.-
درآمد حاصل از سرمايه گذاري : يكي از دلايل اصلي تعديل شركت افزايش سود و درصد تقسيم سود تامين مواد اوليه صبا نور نسبت به اطلاعيه قبلي بوده است كه از اين محل در اطلاعيه قبلي تنها 320ر14 ميليون ريال سود شناسايي شده بود. در همين راستا لازم به ذكر است همچنان انتظار تعديل عايدي از سهام گل گهر و فولاد خراسان براي سال 86 است. همچنين چادرملو در سال 86 در نهايت به سود واقعي 901 ريالي رسيد كه به اين ترتيب 240ر5 ميليون ريال (به ازاي هر سهم هفت ريال) ديگر با فرض تقسيم سود 70 درصد به سود و معادن افزوده خواهد شد. لازم به ذكر است پيش بيني «ومعادن» براساس آخرين پيش بيني سود شركت هاي زير مجموعه (كه تاكنون نيز تغييري در آن ايجاد نشده است) با رشد 32 درصد پيش بيني درآمد 1102 ميلياردي از اين محل در سال 87 كرده است كه با تعديلات قطعي شركت هاي زيرمجموعه قابليت افزايش به بيش از 50 درصد را دارد.-
برآورد ارزش پرتفوي شركت : در كل مي توان گفت 68 درصد ارزش پرتفوي بورسي شركت را دو شركت گل گهر و چادرملو تشكيل مي دهند كه نشانه تاثير بسزاي اين دو شركت در Nav شركت معادن و فلزات است سهم ملي مس نيز با سهم 24 درصد سومين شركت تاثيرگذار بر Nav شركت است.فولاد خراسان و كابل مخابراتي شهيد قندي به ترتيب شش درصد و يك درصد و ساير شركت ها پس از كسر بهاي تمام شده خالص ارزش پرتفوي بورسي شركت را به ارزشي بالغ بر 936ر8 ميليارد ريال رسانده اند كه با اضافه كردن 316ر3 ميليارد ريال حقوق صاحبان سهام با توجه به آخرين اطلاعيه شركت خالص ارزش دارايي شركت به ازاي هر سهم 456ر9 ريال محاسبه مي شود.
نتيجه گيري : همانطور كه در بررسي پرتفوي بورسي و غيربورسي شركت مشاهده مي شود، عمده سرمايه گذاري معادن و فلزات در شركت گل گهر و چادرملو در بخش پرتفوي بورسي و شركت هاي فولادسازي و سنگ آهن گهر زمين در بخش غيربورسي است كه با توجه به اينكه صنعت فولاد يكي از اولويت هاي برنامه چهارم است زمينه فعاليت و سرمايه گذاري شركت در اين بخش مناسب تلقي مي شود. همچنين براي كاهش ريسك موجود در پرتفوي «ومعادن» اقدام به خريد سهام ملي مس كرده است كه پيش بيني مي شود «ومعادن» و زيرمجموعه هايش در نهايت 10 درصد سهام اين شركت را خريداري كنند.اين شركت با خريداري بلوك شش درصد ملي مس به ارزش حدودي 050ر3 ميليارد ريال در حالي كه 33/1 درصد سهام اين شركت را نيز تاكنون از بازار جمع آوري كرده است سهم اين شركت را در پرتفوي خود به حدود 370ر3 ميليارد ريال رسانده است و پرتفوي اين شركت را متنوع تر كرده است.معادن و فلزات درآمد حاصل از فروش سهام را 50 ميليارد ريال پيش بيني كرده (40 ريال به ازاي هر سهم) كه در يك ماهه اول نيز 87 درصد آن معادل 34 ريال به ازاي هر سهم را پوشش داده است.به سهامداران پيشنهاد مي شود در محدوده فعلي وارد سهم شوند و تا مردادماه قيمت 850 تومان سهم را نگهداري كنند.منبع: پارس آتي نگر/مورخ 4 خرداد
آن زمان سهم به منظور تعدیل عایدی متوقف بود و ما اینطور پیشبینی کرده بودیم :
قیمت بازگشایی : انتظار بازگشایی سهام شرکت را در محدوده بالای 635 تومان داریم و در صورتی که شرایط بازار در روز بازگشایی مناسب باشد , تا قیمت 650 تومان نیز می تواند رشد کند مگر اینکه بازار احساسی عمل کند . مبنای ما این است که شرکت عایدی را 85 تومان اعلام کند که هنوز مشخص نیست اما بسیاری این مبلغ را به عنوان عایدی این سهم اعلام کرده اند .
ضمن اینکه گفته بودیم : با توجه به روند P|E سهم انتظار تجربه P|E بالاتر از 12 و کمتر از عدد 6.5 را برای این سهم نداریم . در حال حاضر p\e سهم 8 است که یک حمایت مهم برای این سهم محسوب می شود اما حمایت مهمتر P|E این سهم عدد 7.5 است که بارها به عنوان حمایت سهم عمل کرده است .
در حال حاضر قیمت سهم در محدوده ۶۴۴ تومان است و عایدی اعلامی شرکت ۸۷۹ ریال برای سال ۱۳۸۶ و برای سال ۱۳۸۷ مبلغ ۷۱۷ ریال است .
شرکت تصمیم دارد ۱۰٪ عایدی را تقسیم کند ، با توجه به اینکه تا مجمع انتظار رشد محسوس قیمت را نداریم فرض بر این خواهد بود که سهم در قیمت ۶۷۰ تومان به مجمع برود و ۸۷ ریال سود بدهد . در این شرایط اگر سهم بخواهد فقط به میزانی که سود داده است ، نزول کند . باید در قیمت ۶۶۲ تومان اما با عایدی ۷۱۷ تومانی باز شود . تحت این شرایط باید p\e از عدد ۷.۶ به ۹.۲ برسد !!! این اتفاق تحت هیچ شرایطی اتفاق نمی افتد مگر اینکه بازار در شرایط احساسی باشد و یا حمایت شدیدی از سهم بشود که نهایتا سهم به قیمت واقعی خود می رسد ... بنابراین تحت شرایط فعلی فقط در صورتی که سهم پس از مجمع با تعدیل عایدی همراه باشد می توان امید به حفظ قیمت فعلی سهم داشت در غیر این صورت نزول زیادی می کند و ممکن است در محدوده ۵۸۰ تومان بازگشایی شود . تحت این شرایط نظر بنده این است که شرکت در مجمع این شرکت با ریسک زیادی همراه است و فقط دوستانی که تصمیم دارند سهم را برای مدت ۶ ماه به بالا نگهداری کنند در این مجمع شرکت کنند . ضمن اینکه شرکت ومعادن سیاست های بسیاری مناسبی را گاها به نمایش می گذارد بنابراین هر لحظه امکان دارد حرکت جدید انجام داده و مانع از این نزول قیمتی شود اما به هر حال شرکت در مجمع کگل مناسب تر است ضمن اینکه شرایط کچاد دقیقا عکس ومعادن است و اگر کچاد با جهش مثبت قیمتی بازگشایی شد تعجب نکنید . در مورد فخاس هم مطلبی هست که ا...الله در فرصت بعدی . لطفا نظر بدهید تا مطلب دقیق تر باشد
بورس نيوز توسعه يا درون زا است و يا برون زا و طرح توسعه مقوله اي نيست كه پاياني را بتوان براي آن متصور بود به عنوان مثال شركت در راستاي گسترش طرح هاي توسعه اي زيرمجموعه خود در حال حاضر علاوه بر توسعه درون زاي شركت چادرملو اقدام به خريد 16 درصد از سهام شركت فولاد ارفع براي اين شركت كرده كه جزو طرح هاي توسعه اي برون زا است.طرح توليد 800 هزار تني آهن اسفنجي شركت ايمپادكو بر اساس پيش بيني ها سه ماه آينده راه اندازي خواهد شد و شركت سرمايه گذاري توسعه معادن و فلزات در نظر دارد تا علاوه بر 20 درصد سهامي كه از اين شركت دراختيار دارد 40 درصد ديگر از سهام اين شركت را خريداري نمايد و سهام دار عمده ايمپادكو شود.مهندس ملاحسين آقا مديرعامل شركت سرمايه گذاري توسعه معادن فلزات با اشاره به مطالب فوق اظهار كرد: «شركت فولاد خراسان نيز كه «ومعادن» يكي از سهام داران عمده آن مي باشد در كنار ما اقدام به خريد سهام شركت ايمپادكو كرده كه با توجه به اين مطلب كه آهن اسفنجي يكي از مواد اوليه مورد مصرف فولاد خراسان بابت توليد محصولات خود مي باشد با راه اندازي اين طرح بسياري از مشكلات و بار فلزي اين شركت به جهت تهيه مواد اوليه مرتفع خواهد شد.وي همچنين با بيان اين مطلب كه يكي از پربازده ترين سرمايه گذاري هاي «ومعادن» خريد سهام شركت ملي مس مي باشد افزود: «شركت ملي صنايع مس ايران از جمله شركت هاي با پتانسيل مي باشد كه بازار سرمايه و فعالان اقتصاد هنوز ارزش واقعي آن را لمس نكرده اند و به نظر من اين شركت با سود بسيار زياد خود توان سرمايه گذاري در شركتي همچون فولاد مباركه را نيز دارد و در آينده مي تواند بازده مناسبي را نصيب سهام داران خود نمايد و پيش بيني ما بر اين است كه اگر در سال 87 شركت ملي مس بتواند سهمي 170 تومان سود بسازد و 70 درصد آن را تقسيم كند سهم سود دريافتي «ومعادن» معادل 40 ميليارد تومان مي شود يعني دو سوم سود ومعادن از محل دريافت سود شركت ملي مس تامين مي شود.ملاحسين آقا يادآور شد: «پيش بيني كارشناسان از قيمت جهاني فلز مس در حدود 10 هزار تا 12 هزار دلار براي سال 2008 است و ما نيز به اين اعداد و ارقام اعتقاد داريم.» ملاحسين آقا در پاسخ به ديگري مبني بر سياست ها و برنامه هاي «ومعادن» براي شركت هاي تابعه پس از به ثمر رسيدن طرح هاي توسعه اي آن ها اظهار كرد: «از ديد ما توسعه يا درون زا است و يا برون زا و طرح توسعه مقوله اي نيست كه پاياني را بتوان براي آن متصور بود به عنوان مثال شركت در راستاي گسترش طرح هاي توسعه اي زيرمجموعه خود در حال حاضر علاوه بر توسعه درون زاي شركت چادرملو اقدام به خريد 16 درصد از سهام شركت فولاد ارفع براي اين شركت كرده كه جزو طرح هاي توسعه اي برون زا مي باشد و از سوي ديگر در حال حاضر طرح شماره 2 گندله سازي دو خط 5 را دستور كار شركت چادرملو داريم كه به دنبال مكاني مناسب براي راه اندازي آن هستيم.
روانشناسی بازار :
موفقیت این معامله برای فولاد توام با آینده نگری جهت کسب کرسی سنگ آهنی هاست و بسیار معقول به نظر می رسد . و اگر رقابتی در این معامله مطرح شود ! ! ! چه شود . ایندفعه معکوس باید بگیم واویلا .
و اما صندوق بازنشستگی فولاد بابت مبلغ نقدی این معامله بر مبنی قیمت پایه ۶۲ ملیارد تومان دستش می آید و ششماه بعد مجددا ۵۰ ملیارد تومان دیگر . فکر می کنید با این پولا چی می خرد ؟ دوستان اعلان نظر فرمایند .
ملاحسین آقا با اشاره به خرید 20 درصد از سهام شرکت ایم پاتکو تولید کننده آهن اسفنجی در روز گذشته توسط شرکت سرمایه گذاری توسعه معادن و فلزات گفت: این شرکت قرار است تا طی پروژه ای 120 میلیارد تومانی 800 هزار تن آهن اسفنجی که مواد اولیه شرکت فولاد خراسان است را تولید نماید که هم اکنون 45 درصد از این پروژه نیز به انجام رسیده و شرکت "ومعادن" در کنار شرکت فولاد خراسان اقدام به سرمایه گذاری درایم پاتکو نموده است.
«ومعادن» درپي استفاده از فرصتهاي جديد
مدير مالي و اقتصادي سرمايهگذاري توسعه معادن و فلزات استفاده از فرصتهاي جديد و تقويت پرتفوي را از مهمترين برنامهها و استراتژيهاي اين شركت در سال جاري ذكر كرد. مرتضي علياكبري با بيان اينكه خريد 6درصد از سهام ملي مس در سال 86 براي ما يك فرصت بود، گفت: در سال 87 نيز اگر سهام مس با شرايط مناسبتري نسبت به سال گذشته عرضه شود، تمايل به خريد سهام اين شركت ارزشمند در ما وجود دارد.
از نظر وي، مس سهام ارزشمندي بوده و عايدي خوبي در سال جاري خواهد شد و با توجه به معدن غني كه در اختيار دارد، نگراني از وضعيت آينده آن وجود ندارد.
علي اكبري به وجود سهام توليدكنندههاي سنگ آهن در پرتفوي «ومعادن» اشاره كرد و گفت: در سال جاري سنگآهن گلگهر شاهد بهرهبرداري از طرح گندلهسازي خواهد بود و ظرفيت گندلهسازي چادرملو هم تكميل ميشود كه اين اتفاقات خوشايند، به افزايش قابل توجه سود اين شركتها منجر ميشود، افزون بر اين قيمت سنگآهن احتمالا در سال 87 باز هم با افزايش مواجه خواهد شد كه به تبع آن سود توليدكنندگان سنگآهن نيز افزايش پيدا ميكند. مدير مالي و اقتصادي «ومعادن»، پيشرفت فيزيكي پروژه آهن و فولاد ارفع و نزديك شدن اين طرح به بهرهبرداري را از ديگر برنامههاي سال جاري زيرمجموعههاي اين شركت سرمايهگذاري عنوان كرد.
وي همچنين با بيان اينكه فولاد خراسان يكي از نقاط قوت پرتفوي «ومعادن» است، گفت: با توجه به روند صعودي قيمت ميلگرد به طور قطع اين شركت با افزايش سود مواجه خواهد شد، ضمن اينكه «فخاس» برنامه بهرهبرداري از معدن سنگآهن خواف را دارد كه با اين اتفاق فولاد خراسان به يكي از فولادسازان بزرگ كشور تبديل شده و با دارا بودن معدن سنگآهن ميتواند انواع محصولات فولادي را توليد كند.
وي از احتمال افزايش سرمايه معادن و فلزات در سال 87 خبر داد و گفت: اين شركت براي گسترش سرمايهگذاريهاي خود نياز به افزايش سرمايه دارد كه احتمال دارد در سال جاري با موافقت بورس و سهامداران چنين اقدامي عملي شود.
افزایش سرمایه100% معادن
با کاهش درصد تقسیم سود معادن به 10% شایعات در باره ی افزایش سرمایه 100% در مجمع سال 87 بالاگرفته است .
چند نکته در این مورد این سهم بسیار ضروری است که تحلیل ما را در مورد معادن و فلزات تکمیل می کند .
1- شرکت از سال 84 تا کنون سرمایه خود را افزایش نداده است که البته در این سال ها در افزایش سرمایه گل گهر و چادرملو شرکت کرده است .
2- شرکت از سال های گذشته سیاست تقسیم سود خود را پائین نگه داشته و از این طریق مبلغ 820 ریال را به ازای هر سهم در حساب های خود انباشته کرده .
3- به نظر میرسد با انباشته شدن سود امسال معادن ، افزایش سرمایه حدود 100% در دستور کار معادن و فلزات خواهد بود .
4- احتمال اینکه این افزایش سرمایه از محل انباشته باشد بسیار زیاد است .
تحلیل بنیادی معادن و فلزات
این شرکت در سال 74 و با سرمایه اولیه 10 میلیارد ریال تاسیس شد که در حال حاضر سرمایه شرکت به 1262.25 میلیارد ریال رسیده است که به احتمال زیاد شرکت 50% افزایش سرمایه را در برنامه های آتی خود قرار می دهد.
زمینه فعالیت شرکت مشارکت تامین منابع مالی و سرمایهگذاری در انواع شرکتها، مؤسسات و واحدهای صنعتی و معدنی، کشاورزی، خدماتی و انجام فعالیتهای مالی و اعتباری می باشد. سهامداران شرکت
موسسه صندوق حمایت بازنشستگی کارکنان 48%
وثیقه بالای یک درصد 18% صبا تامین 3%
بازار گردان 2% سهامی بیمه ایران 2%
بانک مسکن 2% تامین مواد اولیه فولاد صبا نور 1%
صندوق کارکنان شرکت ملی نفت 1% سرمایه گذری تدبیر 1%
سرمایه گذاری ملی 1% صندوق بازنشستگی وظیفه از کار افتادگی 1%
سایرین 20%
در ترکیب سهامداری شرکت می توان به حضور صندوق حمایت بازنشستگی کارکنان فولاد به عنوان مالک شرکت در کنار حضور چند شرکت سرمایه گذاری و 20% سهام آزاد نقد شوندگی سهم را بالا برده است اشاره نمود.
در مدت اخیر در نماد سهم بانک مسکن فروشنده و سرمایه گذاری ملی و سهامی بیمه ایران خریدار بوده اند که در کنار حضور صندوق حمایت کارکنان فولاد (مالک عمده ومعادن) و تامین مواد اولیه فولاد صبا نور (که مالکیت 93% آن در اختیار ومعادن است) این سهم را به دومین سهم نقد شونده بازار در سال گذشته تبدیل نمودند.
نکات مهم اطلاعیه
1)شرکت پیش بینی سود خود را برای سال 86 در اطلاعیه قبلی 768 ریال اعلام نموده بود که در اطلاعیه فعلی نیز آن را تایید نموده است این در حالیست که اولین پیش بینی سود شرکت برای سال 86 برابر 471 ریال بوده است.
2) درآمد هر سهم شرکت در سال جاری نسبت به عملکرد واقعی سال قبل 22% افزایش سود حاصل از سرمایه گذاری ؛ 23% افزایش سود حاصل از فروش سرمایه گذاری� ؛ 58% افزایش سود عملیاتی و 40% افزایش سود پس از کسر مالیات را داشته است.
3)سیاست تقسیم سود شرکت در سال 86 تقسیم 10% سود خالص می باشد.
4) شرکت در اولین پیش بینی خود برای سال 84 (با سرمایه فعلی)به ازای هر سهم 335 ریال سود پیش بینی کرده است که در نهایت به سود 279 ریالی دست یافت و اولین پیش بینی سود سال 85 شرکت 284 ریال بوده است که در نهایت به سود 550 ریالی رسید.
5) شرکت در عملکرد نه ماهه خود موفق به پوشش 79% سود عملیاتی و 80% سو خالص خود گشته است که نسبت به پوشش 69% سود عملیاتی و 70% سود خالص خود در سال گذشته عملکرد متعادلی می باشد.
6) در نه ماهه اول شرکت 71% سود حاصل از سرمایه گذاری و 96% سود حاصل از فروش خود را پوشش داده است که نسبت به پوشش 37% سود حاصل از سرمایه گذاری و 65% سود حاصل از فروش مدت مشابه عملکرد خوبی می باشد.
7)این شرکت در تاریخ 21/6/86 در قالب کنسرسیومی 6% سهام شرکت ملی مس را خریداری نمود که بر اساس اعلام شرکت سود شش ماهه اول سال 86 شرکت مزبور از بهای تمام شده خرید سهام کسر و سود شش ماهه دوم در سال 87 شناسایی خواهد شد .
8)شرکت سال 85 مبلغ 263.541 میلیون ریال (به ازای هر سهم 209 ریال) برای سهام کابل های شهید قندی و 79221 میلیون ریال (به ازای هر سهم 63 ریال) برای سایر سرمایه گذاری های خود کاهش ارزش در نظر گرفته است همچنین برای سال 86 نیز 144.131 میلیون ریال (به ازای هر سهم 114 ریال) برای کابل شهید قندی در نظر گرفته شده است.
در سال 82 تا 84 به ترتیب سهم سود حاصل از سرمایه گذاری از کل درآمدها به ترتیب 67% ؛ 56% و 89% بوده است در سال 84 بازار سهام در اوج رکود قرار داشت به طوری که شرکت نتوانست سود 335 ریالی ابتدای سال را که بخش اعظم درآمد حاصل از فروش سهام بود را پوشش دهد در سال 85 مدیریت شرکت تغییر یافت و حرکت به سمت درآمد های حاصل از سرمایه گذاری افزایش یافت که کاهش درآمد حاصل از سرمایه گذاری به 60% تنها ناشی از فروش سهام شرکت فولاد کاویان بوده است این در حالی بود که درآمد حاصل از سرمایه گذاری در سال 85 نسبت به سال ماقبل رشد 83% داشته است.
در سال 86 نیز 60% درامدهای شرکت ناشی از درآمد حاصل از سرمایه گذاری یش بینی شده است که در این بخش نسبت به سال 85 شاهد رشد 22% هستیم همچنین با فروش گالوانیزه فجر در سال جاری شاهد رشد درآمد حاصل از فروش هستیم.
همانطور که مشخص است شرکت از سال 82 تا کنون بجز در سال 85 هزینه های عملیاتی (عمدتا کاهش ذخیره ارزش سرمایه گذاری) عمده ای نداشته است و فاصله ای بین درآمدهای عملیاتی و سود عملیاتی شرکت نیست در سال 86 نیز مجددا شرکت اقدام به در نظر گرفتن کاهش ذخیره ارزش برای سهام کابل شهید قندی شده است.
هزینه مالی شرکت به ازای هر سهم در سال 86 حدود 137 ریال به ازای هر سهم می باشد که 85% آن مربوط به هزینه های مالی ناشی از خرید سهام ملی مس و مابقی هزینه مالی خرید کابل شهید قندی می باشد که در سال 85 حدود 25 ریال به ازای هر سهم بوده است.لازم به ذکر است سرمایه شرکت در سال های 82 و 83 به ترتیب 420.75 میلیارد و 1122 میلیارد ریال بوده است .
پورتفوی بورسی شرکت
پورتفو بورسی شرکت شامل سهم های زیر می باشد.
معادن و فلزات در سال 86 برای کابل شهید قندی 144 میلیارد ریال ذخیره کاهش ارزش در نظر گرفت که بهای تمام شده هر سهم کابل شهید قندی در حال حاضر 1.089 ریال می باشد همچنین برای سرمایه گذاری های سریع المعامله نیز معادن و فلزات ذخیره 79 میلیارد ریالی در نظر گرفته است به عبارت دیگر 223 میلیارد ریال در حال حاضر نقدینگی در شرکت موجود می باشد.
همانطور که مشاهده می شود 98% ارزش پورتفو شرکت به سهام بورسی و عمدتا گل گهر با سهم 42% و چادرملو با سهم 27% می باشد ملی مس نیز سهم 24% از ارزش پورتفو شرکت را تشکیل می دهد که در این بین سهم پورتفو غیر بورسی به بهای تمام شده نیز 2% می باشد.
تاثیر گل گهر : هر 100 تومان افزایش قیمت سهام گل گهر می تواند 196 ریال به ازای هر سهم ارزش بازار شرکت را تغییر دهد و فروش هر 10 میلیون سهم این شرکت 195 ریال برای شرکت به صورت خالص تاثیر گذار می باشد.
تاثیر چادرملو : هر 100 تومان افزایش قیمت سهام چادرملو می تواند 235 ریال به ازای هر سهم ارزش بازار شرکت را تغییر دهد و فروش هر 10 میلیون سهم این شرکت 71 ریال برای شرکت به صورت خالص تاثیر گذار می باشد.
تاثیر ملی مس : هر 100 تومان افزایش قیمت سهام ملی مس می تواند 337 ریال به ازای هر سهم ارزش بازار شرکت را تغییر دهد و فروش هر 10 میلیون سهم این شرکت 7 ریال برای شرکت به صورت خالص تاثیر گذار می باشد.
معرفی سهام پورتفوی غیر بورسی
از سایر سهام مطرح در پورتفو غیر بورسی شرکت می توان به مالکیت 54.79% توسعه و تجارت بین المللی صبا ؛ 19.99% آهن و فولاد ارفع ؛ 40.47% آهن و فولاد توس و 39.84% سی ولکس کالا اشاره کرد.
درآمد حاصل از سرمایه گذاری
همانطور که گفته شد سود شش ماهه اول سال 86 از بهای تمام شده کسر می شود و سود شش ماهه دوم در سال 87 شناسایی خواهد شد.
همینطور که مشاهده می شود 98% سود حاصل از سرمایه گذاری متعلق پورتفو بورسی و مابقی متعلق به پورتفو غیر بورسی شرکت می باشد که در این بین 61% کل سود حاصل از این بخش شرکت به گل گهر ؛ 23% چادرملو , فولاد خراسان و شهید قندی به ترتیب هر کدام سهم 6% ؛ 3% دارند.
برآورد ارزش پورتفوی شرکت
در کل می توان گفت 69% ارزش پورتفو بورسی شرکت را دو شرکت گل گهر و چادرملو تشکیل می دهند که نشانه تاثیر بسزای این دو شرکت در NAV شرکت معادن و فلزات دارد سهم ملی مس نیز 5% می باشد ملی مس نیز با سهم 24% سومین شرکت تاثیر گذار بر ان ای وی شرکت می باشد.
فولاد خراسان و کابل مخابراتی شهید قندی به ترتیب 6% و 3% و سایر شرکت ها ارزش پورتفو بورسی شرکت را به ارزشی بالغ بر 12.861 میلیارد ریال (10.189 ریال به ازای هر سهم) رسانده اند که در این بین ارزش پورتفو غیر بورسی شرکت 240 میلیارد ریال (191 ریال به ازای هر سهم) به بهای تمام شده می باشد.
با توجه به ارزش پورتفو بورسی و غیر بورسی شرکت پس از کسر بدهی ها خالص ارزش دارایی های شرکت NAV به ازای هر سهم 8.908 ریال محاسبه شده است.
نتیجه گیری : همانطور که در بررسی پورتفو بورسی و غیر بورسی شرکت دیدیم عمده سرمایه گذاری معادن و فلزات در شرکت گل گهر و چادرملو در بخش پورتفو بورسی و شرکت های فولاد سازی و سنگ آهن گهر زمین در بخش غیر بورسی می باشد که با توجه به اینکه صنعت فولاد یکی از الویت های برنامه چهارم می باشد زمینه فعالیت و سرمایه گذاری شرکت در این بخش مناسب تلقی می گردد همچنین برای کاهش ریسک موجود در پورتفو ومعادن اقدام به خرید سهام ملی مس نموده است که پیش بینی می شود ومعادن و زیر مجموعه هایش در نهایت 10% سهام این شرکت را خریداری نمایند.
این شرکت با خریداری بلوک 6% ملی مس به ارزش حدودی 3050 میلیارد ریال در حالی که 1.34% سهام این شرکت را نیز تا کنون از بازار جمع آوری نموده است سهم این شرکت را در پورتفو خود به حدود 3.370 میلیارد ریال رسانده است و پورتفو این شرکت را متنوع تر نموده است .
معادن و فلزات پیش بینی درآمد حاصل از فروش سهام را 518 میلیارد ریال (410 ریال به ازای هر سهم) که در نه ماهه ماه اول نیز 96% آن معادل 395 ریال به ازای هر سهم را پوشش داده است در ماه دهم و یازدهم نیز به ترتیب 30 ریال و 18 ریال و در مجموع 443 ریال سود شناسایی نموده است.
به سهامداران پیشنهاد می شود در محدود فعلی وارد سهم شوند و حداقل تا 700 تومان سهم را نگهداری نمایند پیش بینی اعلام سود در محدوده 85 تومان برای سال 87 می شود.
لازم به ذكر است تحليل شركت در قيمت 340 تومان صورت گرفته بود .
پارس آتی نگر
27.اسفند.۸۶
تعدیل مثبت معادن
در بازار از شایعه تعدیل مثبت معادن و فلزات گفته می شود .
در تحلیل این شایعه باید گفت که معادن و فلزات تا 10 ماه منتهی به 30/10/86 توانسته بیش از 70 میلیارد تومان از فروش سهام سود کسب کند که پیش بینی سود از محل فروش سهام در بودجه شرکت تنها 51 میلیارد تومان بوده است .
این اختلاف 19 میلیاردی و همچنین تعدیل مثبت فولاد خراسان احتمال افزایش سود معادن و فلزات را بالابرده است .
در صورتی که یکی از دو نماد کچاد یا کگل برای تعدیل مثبت متوقف شوند، بدون شک نماد معادن نیز متوقف خواهد شد .
شایعه تعدیل معادن !!
احتمال این وجود دارد که معادن و فلزات سود خود را مورد تعدیل قرار دهد . با توجه به پوشش کامل پیش بینی های سود حاصل از فروش سرمایه گذاری ها و همچنین تحقق سود حاصل از سرمایه گذاری ها ، با توجه به اطلاعیه اخیر معادن مبنی بر فروش برخی سهام ها و شناسایی سود 37 میلیارد ریالی احتمال تعدیل این شرکت افزایش یافته است.
معادن در پیش بینی سود خود فروش 51 میلیارد تومان را درنظر گرفته در حالی که تا 30/10 بیش از 58 میلیارد تومان از فروش سهام سود کسب کرده که خود حدود 8% افزایش سود معادن را به همراه دارد .
با انجام تعدیل فولاد خراسان پیش بینی می شود نماد معادن و فلزات یک بار دیگر برای تعدیل مثبت متوقف شود .
جناب دكتر نينجاي عزيز سوالي داشتم اختلاف قيمت مس در بورس شانگ هاي و بازار جها ني را چگونه تحليل مي فرماييد ؟ ميانگين قيمت در بورس شانگ هاي 8000 دلار و بازار لندن حدود 6800 دلار .
سلام ، به وبلاگ شخصی من خوش آمدید . امیدوارم بتوانم مطالب مفیدی برایتان ارائه کنم . از دوستان تقاضا می کنم هرگونه پیشنهادی جهت بهبود ارائه مطالب دارند ابراز نمایند با کمال مسرت از آنها استقبال می کنم . هرگونه انتقاد شما نیز باعث تفکر بیشتر من خواهد شد و مطمئن باشید هر مطلبی که باعث تغییر در بینش من شود در اصلاح مطالب قبلی ام منظور می کنم . علی یارتان ( دانا )