چشم‌انداز صنعت پتروشيمي در ايران

چشم‌انداز صنعت پتروشيمي در ايران صنعت و معدن- ترجمه - حسين لطفي: مؤسسه معتبر بين‌‌المللي بيزينس مانيتور، در گزارش مفصلي به بررسي وضعيت فعلي صنعت پتروشيمي ايران و چشم‌انداز آتي آن پرداخته است. متن زير، خلاصه‌اي از اين گزارش است. خواندن اين گزارش به‌علت آنكه نگاه آن به صنعت پتروشيمي كشورمان، نگاه مستقلانه‌اي است، جالب توجه است. پروژه‌هاي پتروشيمي ايران دولت و مسئولان صنعت پتروشيمي ايران ظاهراً نسبت به پروژه‌هاي مختلف بخش پتروشيمي خوش‌بين هستند، هرچند شواهدي وجود دارد كه آنها نسبت به كمبود منابع مالي نگرانند. هدف ايران براي تبديل شدن به بزرگ‌ترين توليدكننده مواد پتروشيمي در خاورميانه نيازمند 65 تا 70ميليارد دلار سرمايه‌گذاري است كه شامل 30ميليارد دلار طي برنامه‌هاي چهارم و پنجم توسعه مي‌شود. دولت اميدوار است 47واحد پتروشيمي تا پايان برنامه پنجم توسعه (سال 2015) ايجاد كند و بدين ترتيب 43ميليون تن به ظرفيت سالانه توليد پتروشيمي بيفزايد. براساس اعلام مسئولان دولتي، زماني كه اين پروژه‌ها به بهره‌برداري برسند، ايران حداقل 3/5درصد ظرفيت پتروشيمي جهان و 36درصد توليد خاورميانه را در اختيار خواهد گرفت. چالش كليدي رشد، تامين سرمايه‌گذاري و منابع مالي براي توسعه اين پروژه‌هاست، خصوصا آنكه قوانين جديد، شركت ملي پتروشيمي را از در اختيار گرفتن بيش از 20درصد هر پروژه منع مي‌كند. اين اتفاق در زماني رخ داده كه ايران با تحريم‌هاي بين‌المللي مواجه است و اين مسئله بر چشم‌انداز اين بخش، تاثير منفي مي‌گذارد. خط لوله اتيلن غرب بيزينس مانيتور پيشرفت خط لوله 2400كيلومتري اتيلن غرب را در توسعه صنعت پتروشيمي ايران، حياتي مي‌داند. از اين رو، تاخيرهاي احتمالي در اين طرح، در زنجيره توليد اين بخش، وقفه ايجاد خواهد كرد. در 4ماهه اول سال 1387حدود 25ميليون دلار در اين خط لوله سرمايه‌گذاري شد. تا پايان جولاي 2008 (10مرداد 1387) بعد از 5سال از آغاز ساخت اين خط لوله، 52درصد آن تكميل شده است. كل سرمايه‌گذاري در اين پروژه 5/1ميليارد دلار برآورد شده بود و بهره‌برداري از آن نيز در سال 1388 مقرر شده بود. با توجه به تكميل فقط نيمي از پروژه در مدت زمان طولاني و احتمال مشكلات مالي، بيزينس مانيتور معتقد است كه تكميل پروژه به كندي پيش خواهد رفت و توسعه بخش پتروشيمي ايران را بغرنج خواهد ساخت. اين خط لوله قرار است در مسير خود اتيلن را براي خوراك 11مجتمع پايين‌دستي تامين كند و ظرفيت انتقال سالانه 8/2ميليون تن را داراست. خط لوله اتيلن غرب از مجتمع اولفين هشتم گچساران كه قرار است در سال 2013 با ظرفيت يك ميليون تن در سال به بهره‌برداري برسد و همچنين از مجتمع اولفين يازدهم كاويان كه داراي 2واحد با ظرفيت توليد يك ميليون تن اتيلن در سال است و در سال 2010 به بهره‌برداري خواهد رسيد، تغذيه خواهد شد. براساس برنامه‌هاي بازنگري شده در ژوئن 2008 (تير 87)، خط لوله اتيلن غرب توسط 2شركت مادرتخصصي اداره خواهد شد: هلدينگ پتروشيمي باختر كه 2200كيلومتر از خط لوله ارتباطي بين عسلويه در جنوب ايران و مهاباد در شمال را در اختيار خواهد داشت و هلدينگ منطقه‌اي دنا كه مسئوليت محدوده جنوب شرقي خط لوله را عهده‌دار خواهد بود. تاخير در راه‌اندازي خط لوله، توسعه كارخانه‌هاي پلي‌اتيلن واقع در طول مسير اين خط لوله را تضعيف خواهد كرد. صادرات پتروشيمي صادرات مواد پتروشيمي همچنان روند مطلوبي دارد. بنابر اعلام وزارت نفت، در 4ماه نخست سال 87، ايران 95/2ميليارد دلار محصولات پتروشيمي صادر كرد كه نسبت به سال قبل از آن 20درصد رشد نشان مي‌دهد. از لحاظ حجم، صادرات به 3/3ميليون تن رسيده است. براساس آمار چند ماه نخست سال‌جاري و افزايش ظرفيت در طول سال، بيزينس مانيتور پيش‌بيني مي‌كند كه صادرات پتروشيمي به 5/9ميليارد دلار افزايش يابد. از 12پروژه پتروشيمي كه قرار است در سال‌هاي 2008 و 2009 به بهره‌برداري برسند، 3پروژه تا پايان جولاي (اوايل مرداد) تكميل شده بود. ريسك اقتصادي ميانه در حالي كه ريسك اقتصادي بلندمدت، در سطح ميانه‌اي قرار دارد، ريسك سياسي ايران بالاتر از متوسط است. تحريم‌ها بر صنايع پايين‌دستي ايران اثر داشته‌اند و موجب تاخير آنها به‌علت مشكلات مهندسي، محدوديت دسترسي به بازارهاي مالي بين‌المللي، پوشش‌هاي ريسك بالا براي استفاده از تسهيلات مالي خارجي و مشكلات تامين مواداوليه شده‌اند؛ بدين‌ترتيب، ايران براي حفظ جايگاه خود در رتبه‌بندي فضاي تجاري در منطقه تلاش مي‌كند. ايران جايگاه پنجم خود در رتبه‌بندي فضاي تجاري پتروشيمي در خاورميانه را با نمره 9/56 حفظ كرده است. ايران 3/2واحد عقب‌تر از كويت قرار دارد. از آنجا كه بخش دولتي صنعت پتروشيمي را در اختيار دارد، شاخص ريسك‌هاي بازار ايران پايين است اما سطوح بالاي ريسك سياسي و اقتصادي، رتبه ايران را پايين كشيده‌اند. براي بهبود نمره و رتبه، ايران نيازمند چشم‌انداز بسيار مثبت‌تري براي ريسك سياسي و پيشرفت در شرايط قوانين و مقررات است. اما اين مسئله در كوتاه‌مدت و ميان‌مدت، غيرممكن به‌نظر مي‌رسد. ارزيابي بازار در حالي كه صنعت پتروشيمي در ايران سابقه‌اي 40ساله دارد، اما اين صنعت از اواسط دهه 1990 رو به توسعه گذاشت. ايران هم‌اكنون شصتمين توليدكننده و صادركننده بزرگ محصولات پتروشيمي در جهان است اما اگر طرح‌هاي توسعه‌ فعلي مطابق برنامه اجرا شوند، صنعت پتروشيمي مي‌تواند جايگزين صنعت نفت به‌عنوان مهم‌ترين منبع درآمد ارزي كشور تبديل شود. شركت ملي پتروشيمي به‌طور كامل تحت تملك دولت است. اين شركت مسئول توسعه و عمليات بخش پتروشيمي كشور است و دومين صادركننده و توليدكننده بزرگ محصولات پتروشيمي در خاورميانه و پس از شركت صنايع اوليه عربستان سعودي (سابيك) محسوب مي‌شود. بخش عمده ظرفيت توليد جديد با مشاركت شركت‌هاي خارجي چه به‌عنوان شريك و فراهم‌آورنده فناوري چه در قالب قراردادهاي مهندسي، تهيه و ساخت در حال اجراست. ايران در حال حاضر چهارمين توليدكننده پلي اتيلن جهان و دومين توليدكننده پروپيلن و پي.وي.سي دنياست. انتظار مي‌رود در هر 2 بخش، ايران طي دو، سه سال آينده به بزرگ‌ترين توليدكننده تبديل شود. صنعت پتروشيمي ايران مزاياي رقابتي زيادي دارد كه مهم‌ترين آن فراواني گاز براي خوراك و ميزان وسيع بازار داخلي است. زنجيره پتروشيمي ايران در حال گسترش و تنوع است و نيروي كار بسيار توانمند و نسبتا ارزان است. اما كمبود فناوري داخلي موجب تاخير در بهره‌برداري از طرح‌ها شده است. در آوريل 2007 (فروردين 86) اعلام شد كه تكميل كارخانه سرمايه‌گذاري مشترك با ظرفيت توليد سالانه300هزار تن پلي اتيلن فشرده (كه شركت‌هاي پي.تي.تي شميكال تايلند، ملي پتروشيمي ايران، ايتوچوي ژاپن و سيمان سيام تايلند در آن مشاركت دارند) از زمان‌بندي اوليه براي افتتاح در مي‌2008 (ارديبهشت 87) با 6ماه تاخير مواجه خواهد شد. علت اين تاخير اين بود كه دولت تصميم گرفت پروژه‌ سرمايه‌گذاري مشترك 240ميليون دلاري خود را براي عرضه مواد خام به‌مدت 6ماه به تاخير بيندازد. كارخانه 225ميليون دلاري توليد پلي اتيلن فشرده در عسلويه (كه شركت سيام 38درصد، شركت ملي پتروشيمي ايران 40درصد، ايتوچو 12درصد و پي.تي.تي 10درصد آن را در اختيار دارند) نيز براساس گزارش‌ها به‌علت مشكلات مديريتي، 6 ماه به تاخير افتاد، هرچند كه دولت وجود چنين مشكلاتي را تكذيب و بر اجراي پروژه تاكيد كرد. اين پروژه توان توليد سالانه 300هزار تن پلي اتيلن را خواهد داشت. شركت پتروشيمي بندر امام به‌عنوان زيرمجموعه شركت ملي پتروشيمي نيز تكميل طرح توسعه واحد كراكر خود را تا اواخر 2007 به تاخير انداخت. اين طرح قرار بود كه در سال 2005 تكميل شود و ظرفيت توليد را با 100هزار تن به 311هزار تن افزايش دهد. در ژانويه 2007 مديران برنامه‌ريزي آريا ساسول - سرمايه‌گذاري مشترك بين شركت ملي پتروشيمي و شركت ساسول از آفريقاي جنوبي كه شامل واحد كراكر يك ميليون تني، واحد 300هزار تني پلي اتيلن فشرده و 300هزار تني پلي اتيلن با فشردگي پايين مي‌شد - اعلام كردند كه اين پروژه به‌علت كمبود منابع انساني و مواداوليه با تاخير روبه‌رو شده است. در ژانويه 2008 مديران كارخانه اعلام كردند كه واحد 300هزار تني توليد پلي اتيلن با فشردگي پايين در مارس 2008 و واحد 300هزار تني توليد پلي اتيلن فشرده در ژوئن 2008 به بهره‌برداري خواهد رسيد. اين تاخيرها به «عوامل فني» نسبت داده شد. كارخانه‌هاي توليد پلي اتيلن خوراك اتيلن را از واحد كراكر آريا ساسول دريافت مي‌كنند كه در دسامبر 2007 به بهره‌برداري كامل رسيد. اتيلن توليدي در واحد كراكر آرياساسول همچنين به واحد 400هزار تني توليد منواتيلن گليكول كارخانه شيميايي فارسا، كارخانه 600هزار تني توليد مونومر استيرن پتروشيمي پارس و ديگر كارخانه‌هاي نزديك به عسلويه ارسال خواهد شد. چنين تاخيراتي در تكميل پروژه‌ها، اثرات متناوبي در زنجيره پتروشيمي خواهد داشت كه طرح‌هاي پايين‌دستي را ماه‌ها يا سال‌ها عقب خواهد انداخت. خوراك اتيلن ناكافي، اطمينان سرمايه‌گذاران بالقوه خارجي را تضعيف خواهد كرد، حال آنكه حضور سرمايه‌گذاران خارجي براي تامين سرمايه، فناوري و تخصص‌ موردنياز بخش پتروشيمي ايران، ضروري است. بالاتر از اين، ريسك بالايي به‌علت مناقشات مربوط به برنامه هسته‌اي ايران وجود دارد. سرمايه‌گذاراني كه در بازار آمريكا حضور دارند بسيار محتاط و مواظب هستند و از اين مي‌ترسند كه آمريكا تحريم‌هاي بيشتري عليه ايران اعمال كند و احتمالا تحريم‌هاي بين‌المللي را اجرا كند. با اين حال، سرمايه‌گذاران آسيايي كه حضور اندكي در بازار آمريكا دارند، علاقه بيشتري به بخش پتروشيمي ايران نشان مي‌دهند. اثر قيمت‌گذاري قيمت‌هاي داخلي يارانه‌اي، چالش بزرگ صنعت پتروشيمي ايران محسوب مي‌شود. با وجود اصرار دولت بر اينكه تفاوت 2 قيمت نبايد خيلي زياد باشد، اما سطح قيمت‌هاي داخلي اغلب نصف قيمت‌ قابل تحقق در بازارهاي بين‌المللي است كه بيانگر آن است كه اين بخش زيان‌هاي اساسي متحمل مي‌شود.تا زماني كه اين سيستم ادامه دارد، توليدكنندگان به رايزني خود با دولت براي تغيير سازوكار قيمت‌گذاري ادامه خواهند داد. با اين حال، منعطف كردن قيمت‌ها در سطح شرايط بازار واقعي، آسان نخواهد بود. اين در حالي است كه صنعت پتروشيمي نيازمند درآمدهاي بالاتري است تا طرح‌هاي عظيم توسعه ظرفيت طي 10سال آينده را محقق سازد. سياست‌هاي پوپوليستي دولت فعلي بيانگر آن است كه تغيير سازوكار قيمت‌گذاري حتي مشكل‌تر از گذشته شده است. چالش هاي پتروشيمي نقاط قوت * ايران دومين توليدكننده بزرگ نفت در سازمان كشورهاي صادركننده نفت (اوپك) است و 10درصد كل ذخاير نفت جهان را در اختيار دارد كه دسترسي سهل و ارزان به مواداوليه پتروشيمي فراوان را ممكن مي‌سازد. * ايران شصتمين توليدكننده و صادركننده محصولات پتروشيمي در جهان است و پيش‌بيني مي‌شود كه بيش از 5درصد بازار پتروشيمي دنيا و 30درصد توليد پتروشيمي خاورميانه را تا سال 2010 به دست آورد. * پخش پتروشيمي ايران در حال رشد سريعي است. * مشوق‌هاي واردات و صادرات كه در مناطق ويژه اعطا مي‌شود، ارتباطات مناسب با كشورهاي همسايه و موقعيت مطلوب جغرافيايي ديگر مزيت‌هاي صنعت پتروشيمي ايران هستند.* بازار بزرگ داخلي، نيروي انساني توانمند و قوانين از سرمايه‌گذاري خارجي حمايت مي‌كنند. ضعف‌ها * ايران در توسعه بخش پتروشيمي تاخير كرده و حداقل يك دهه از رقباي منطقه‌ همچون قطر و عربستان عقب است. * شركت ملي پتروشيمي كه شركتي دولتي است، از درد ديرينه كمبود مهارت و تخصص در راه‌اندازي كارخانه‌هاي پتروشيمي جديد رنج مي‌برد. * كمبود ديرينه در دسترسي به فناوري خارجي و نگراني‌ها نسبت به آينده درصورت اعمال تحريم‌هاي تجاري عليه ايران. فرصت‌ها * قيمت‌هاي بالاي پايدار مواد پتروشيمي بر مبناي تقاضاي بالا. * توسعه ميدان عظيم نفت و گاز پارس‌جنوبي و امكان استفاده بيشتر از گازهاي همراه در ديگر ميادين نفتي، حجم مواداوليه پتروشيمي را افزايش مي‌دهد. * توسعه مناطق ويژه اقتصادي پتروشيمي. * عرضه اتيلن افزايش يافته و ظرفيت خطوط لوله انتقال 2برابر شده است. * ايران نيازمند فناوري‌هاي شركت‌هاي خارجي است. * تاسيس منطقه آزاد جديد در ارس در شمال غربي ايران و توسعه جلفا به يك ابربندر، مبادلات تجاري با كشورهاي همسايه همچون آذربايجان (شامل منطقه برونگان نخجوان) و ارمنستان را افزايش مي‌دهد. * اجراي 5 پروژه پتروشيمي در غرب ايران، طراحي شده است. تهديد‌ها * ايران با تهديد تحريم‌هاي بين‌المللي شامل محاصره تجاري به‌علت توسعه فناوري هسته‌اي مواجه است. اگر اين اتفاق بيفتد، پروژه‌هاي پتروشيمي از جمله سرمايه‌گذاري‌هاي مشترك با شركت‌هاي خارجي با تاخير مواجه شده يا به تعويق مي‌افتند. * نگراني‌ها نسبت به سطح توليد نفت، مي‌تواند با عدم‌تامين مواداوليه موردانتظار، رشد بخش پتروشيمي را تضعيف كند. * لغو قراردادهاي موجود با شركت‌هاي خارجي از سوي ايران مي‌تواند سرمايه‌گذاري‌هاي آتي مستقيم خارجي را تحت‌تأثير قرار دهد.* قيمت محصولات پتروشيمي در ايران حدود 50 تا 70درصد كمتر از قيمت بازارهاي بين‌المللي است. اين مسئله مي‌تواند بخش داخلي را مختل كند.

بررسي آخرين اطلاعيه پتروشيمي‌‌‌‌خارك

شروين شهرياري درخواست از آقاي انوشيروان حسيني: لطفا تحليلي از وضعيت پتروشیمي‌‌‌خارک و پيش‌‌بيني سود سال آينده شركت ارائه دهيد.

پاسخ: مطالعه رفتارشناسي «شخارك» در زمينه پيش‌‌بيني بودجه نشان مي‌‌‌‌دهد كه مديريت مالي شركت همواره حداكثر احتياط را در تدوين پيش‌‌بيني‌‌ها مد نظر داشته و معمولا سناريوهاي محافظه كارانه را در تنظيم بودجه خود لحاظ مي‌‌‌‌كند. اين رويه، احتمال نوسانات كاهشي در بودجه اعلامي‌‌‌‌ را به حداقل مي‌‌‌‌رساند و معمولا پيش‌‌بيني EPS را در مقاطع زماني سه ماه، متناسب با عملكرد شركت، در موقعيت تعديل مثبت قرار مي‌‌‌‌دهد. البته يكي از دلايل احتمالي رويكرد مزبور احتمالا به ماهيت فعاليت شركت و وابستگي قابل توجه سودآوري به نوسانات بازار جهاني محصولات پتروشيمي‌‌‌‌باز مي‌‌‌‌گردد.
يك بررسي اجمالي نشان مي‌‌‌‌دهد كه بودجه سال 88 پتروشیمي‌‌‌خارک نيز از قاعده كلي مورد اشاره مستثني نبوده و قيمت‌هاي فروش محصولات عمدتا با رعايت اصل احتياط در نظر گرفته شده‌اند. در جدول زیر تناژ و قیمت فروش محصولات شرکت در سال 88 را در دو حالت (پیش بینی شرکت و پیش‌بینی تحلیلی) ملاحظه مي‌‌‌کنید:

در تحلیل ارقام این جدول باید به چند نکته توجه داشت:
1 - نرخ تبدیل دلار در پیش بینی شرکت 970 تومان و در پیش‌بینی تحلیلی 1000 تومان در نظر گرفته شده است.
2 - قیمت متانول در حال حاضر در چین (عمده ترین بازار هدف خارک) اندکی بالاتر از 200 دلار معامله مي‌‌‌شود. وجود دو عامل باعث مي‌‌‌‌شود تا به‌رغم مسائل مربوط به بحران اقتصادي و ركود جهاني، احتمال كاهش قيمت متانول از سطوح كنوني را ناچيز بدانيم: نخست اين كه در قيمت‌‌هايي كمتر از 200 دلار، بخش قابل توجهي از توليد كنندگان متانول (عمدتا با ماده اوليه غير گازي) به علت عدم وجود صرفه اقتصادي از مدار توليد خارج مي‌‌‌‌شوند و اين مساله با توجه به بر هم زدن موازنه عرضه و تقاضا مي‌‌‌‌تواند منجر به افزايش قيمت اين محصول شود. نكته دوم به مطالعه سوابق تاریخی تغييرات قیمت متانول مربوط مي‌‌‌‌شود به طوري كه معمولا قيمت اين محصول در اوايل فصل بهار در پایین ترین محدوده سالانه خود قرار مي‌‌‌‌گيرد. با توجه به اين توضيحات مي‌‌‌‌توان گفت كه پيش‌‌بيني قيمت ميانگين فروش 200 دلاري متانول در سال آينده مي‌‌‌‌تواند در زمره سناريوهاي محافظه كارانه طبقه بندي شود. شايان ذكر است هر 10دلار تغییر قیمت فروش متانول به طور میانگین در سال آينده با فرض تحقق تناژ فروش حدود 61 ریال بر درآمد هر سهم مؤثر خواهد بود.
3 - قیمت گوگرد از اواسط سال جاري كاهش چشمگیری یافته و از ركورد 900 دلار به 50 دلار رسيده است. با توجه به افق موجود بر بازار محصولات سولفوره و گوگرد، افزايش معنادار در قیمت‌های کنونی در سال جاری بعید به نظر مي‌‌‌رسد و بر همین مبنا قیمت میانگین 50 دلاری در پیش بینی تحلیلی مدنظر قرار گرفته است.
4 - قیمت میعانات گازی وابستگي زيادي به تغييرات قيمت انرژي و نفت در جهان دارد. نرخ اين محصولات در حال حاضر در محدوده بالاتر از 400 دلار (فوب خليج فارس) قرار دارد كه با توجه به ثبات نسبي قيمت نفت، همين رقم در پيش‌‌بيني تحليلي لحاظ شده است. با در نظر گرفتن جمیع موارد فوق و همان طور که ارقام جدول نشان مي‌‌‌دهند در صورت تحقق مفروضات پیش بینی تحلیلی، بودجه فروش شرکت در سال 87 قابلیت افزایش حدود 25‌‌میلیارد تومانی را داراست که با توجه به ثبات بهای تمام شده تولید و ناچیز بودن سهم مالیات، انتقال آن به سرفصل سود خالص حدود 25 تومان به پیش بینی درآمد 103 تومانی فعلی هر سهم «شخارک» خواهد افزود، البته باید توجه داشت که این محاسبه با فرض عدم تغيير ساير اقلام صورت سود و زيان نسبت به پيش‌‌بيني بودجه شركت ارائه شده است.

نقل تحلیل فن آوران - کارگزاری بانک ملی 15/11/87

ارزشيابي بر اساس جدول فروش  80 درصد از بودجه فروش شركت رامتانول تشكيل مي دهد كه شركت اين محصول را عمدتا به صورت صادراتي و با قيمت هاي جهاني به فروش مي رساند. شركت در سال جاري پيش بيني تناژ توليد خود را افزايش داده به طوري كه حجم توليد از 644 هزار تن در سال 1386 به 870 هزار تن متانول در سال 87 افزايش يافته است. نوسانات قيمت جهاني متانول تاثير بسزايي در تغييرات سودآوري شركت خواهد داشت . در حال حاضر شركت قيمت فروش متانول را 219 دلار در سه ماهه سوم اعلام كرده است . به واسطه بحران اقتصادي جهاني نرخ متوسط فروش متانول نسبت به 9 ماهه اول سال 39 درصد كاهش داشته است.

درآمد فروش 850 هزار تن متانول با قيمت 220 دلار و 120 هزار تن اسيد استيك با قيمت 350 دلار در نظر گرفته شده است. 

بهاي تمام شده را براي سال آينده 10 % افزايش نسبت به سال جاري در نظر مي گيريم. ذكر اين نكته ضروري است كه هزينه گاز مصرفي براي شركت در سال جاري 700 ريال به ازاي هر متر مكعب بوده است كه با توجه به مشخص نبودن نر خ هاي اعمالي در بودجه سال آينده براي سال آتي نيز نرخ هاي سال جاري استفاده شده است و بديهي است كه تغييرات در نرخ هاي گاز مصرفي منجر به تغييرات با اهميت در بهاي تمام شده مي گردد.

نرخ تسعير دلار در محاسبات 1000 تومان در نظر گرفته شده است. 

در مورد هزينه هاي عملياتي كه بخش عمده آن را هزينه حمل صادراتي تشكيل مي دهد ، مي توان گفت با توجه به كاهش هزينه هاي انرژي و متعاقب آن كاهش هزينه حمل و نقل ، كاهش معادل 20 % در هزينه هاي حمل و نقل اعمال شده است.(هزينه هاي حمل حدود 80 % هزينه هاي عملياتي شركت را د ر بر مي گيرد.) همچنين ساير هزينه هاي عملياتي را معادل هزينه هاي سال قبل در نظر مي گيريم.

با توجه به محاسبات انجام شده، در صورت تحقق مفروضات فوق ، سود خالص شركت در سال آينده به 55.3 ميليارد تومان خواهد رسيد ( 582 ريال به ازاي هر سهم).

سودآوري فن آوران در سال آتي در صورت ثبات قيمت هاي كنوني متانول با كاهش قابل توجهي مواجه خواهد شد . با استفاده از  سود محاسبه شده در سال آتي ( 582 ريال) و در نظر گرفتن 1200 ريال  سود نقدي در مجمع 87 ، ارزش بنيادي سهم بر اساس اين مدل 3500 ريال به دست مي آيد.

فن آوران

بروز بحران عامل افت قیمت «شفن»

ایسنا:پتروشیمی فن آوران روز عرضه خود در صدر بهترین تقاضاهای خرید قرار گرفت تا برای نخستین بار در تابلوی معاملات فرعی مورد داد و ستد قرار بگیرد و قیمت آن نیز با توجه به طرح های توسعه ای شرکت و تولیدات آن مناسب ارزیابی شد ولی با وقوع بحران جهانی و در پی کاهش قیمت ها، سهام این شرکت با کاهش 44 درصدی مواجه شد به طوری که بعد از گذشت یک سال هر سهم این شرکت در حال حاضر با قیمت 384 تومان در بورس معامله می شود و از صف فروش نیز برخوردار است. احمدرضا اشتری مدیرعامل شرکت پتروشیمی فن آوران با تایید این مطلب، وضعیت فعلی شرکت را مورد توجه قرار داد و گفت: «در حال حاضر پتروشیمی فن آوران 810 هزار تن متانول تولید کرده است که این میزان نسبت به کل سال های 83 تاکنون بی سابقه است و با وجود اینکه یک ماه از سال باقی مانده است ولی تاکنون تولیدات شرکت نسبت به سال 86 ، 25 درصد افزایش داشته است.»

وی در ادامه وقوع بحران را مورد توجه قرار داد و اظهار کرد: «با وقوع بحران جهانی و رکودی که در تمام اقتصادهای دنیا ایجاد شده است، وضعیت شرکت ها را در بورس تحت تاثیر خود قرار داده است و همه شرکت ها با کاهش قیمت مواجه شده اند ولی ما تلاش کردیم پیش بینی سود خود را محقق کنیم که تا 10 ماهه سال هم این میزان محقق شد.»

رقم بودجه شرکت و تولید 900 هزار تن متانول در سال آینده

اشتری در ادامه در مورد رقم بودجه شرکت در سال آینده گفت: «میزان بودجه شرکت تاکنون در هیات مدیره مصوب نشده است و زمانی که قیمت حامل های انرژی مانند گاز مشخص شود، می توانیم رقم بودجه خود را اعلام کنیم.»
مدیرعامل فن آوران با اشاره به اینکه با توجه به قیمت های انرژی رقم تولیدات مشخص می شود، اعلام کرد: «پیش بینی شده است در سال 88، 900 هزار تن متانول تولید شود اما قیمت انرژی هنوز مشخص نشده است که در بودجه اعلام شود ولی درآمد شرکت و وضعیت کنونی تا قبل از سال تصویب می شود.»
اشتری به کاهش قیمت سهام شرکت در بورس اشاره کرد و گفت: «این کاهش به دلیل بحران جهانی بوده است که امیدواریم مجدداً قیمت های متانول سریع تر افزایش یابد و به قیمت های ابتدای سال نزدیک شود تا شاهد افزایش قیمت سهم باشیم.»
وی با بیان اینکه در حال حاضر شرکت ملی صنایع پتروشیمی سهمی در پتروشیمی فن آوران ندارد به تجربه حضور در بورس اشاره کرد و گفت: «فن آوران یک سال تجربه حضور در بورس را دارد و در حال حاضر نیز با شرایط جهانی مواجه شده است که امیدواریم در سال آینده اوضاع بهبود یابد.»
ترکیب سهامداران این شرکت پس از ورود به بورس نشان می دهد شرکت سرمایه گذاری تامین اجتماعی با
30 درصد، شرکت سرمایه گذاری صندوق بازنشستگی کشوری با 17 درصد، صندوق های کارکنان شرکت ملی نفت با 14 درصد در فن آوران سهم دارند.

پالایشگاه اصفهان

نوشته اصلی توسط تارا احمدي

بنظرم علتش مصوب شدن قيمت 37.5 دلارهربشكه نفت در بودجه سال 1388 باشه. با اين قيمت در نظر گرفته شده براي نفت سود پالايشگاه سال بعد حدوداً 98-89 تومان (بر مبناي دلار 1100-1000 تومان) خواهد بود.

---

کاظم : تقسیم سود87اگه80تومن درنظربگیریم سودسال بعدهم میانگین بگیم90تومن باپی برایی4میشه 360قیمت سهم وقیمت شب مجمع هم440تومن یعنی درکوتاه مدت انتظارزیادی نبایدداشت

__________________

---

تجزيه و تحليل صنعت پتروشيمي

قسمت اول
http://87.247.188.163/Files/789.pdf
قسمت دوم
http://87.247.188.163/Files/pet2.pdf

دزدی اطلاعات و مهر تائید مسئولین

پرویز گیلانی :
حساب سازي يا حساب سوزي؟
هميشه تاكيد كرده‌ام كه از هيچ‌كس نپرسيد كدام سهم براي خريد خوب است؛ باز هم بر همين ايده تاكيد دارم اما بعضي وقت‌ها زمان آن مي‌رسد كه بگوييم كدام سهم – به ظاهر خوب – را نخريد. اجازه بدهيد ماشين اصلاح را بردارم و اين بار سراغ جامعه حسابداران و حسابرسان بورس تهران بروم. البته پيش از آن بايد پشت مديران بورس يا بهتر بگويم ناظران بازار را حسابي كيسه بكشيم. «شركت پالايشگاه نفت اصفهان» يكي از شركت‌هاي بزرگي است كه نام مباركش به تازگي بر تارك بورس اوراق بهادار نقش بسته. اين شركت از نظر سرمايه پنجمين شركت بورس تهران محسوب مي‌شود و سهامداران زيادي هم دارد. خوب دقت كنيد تا بروم سر اصل مطلب.شركت پالايشگاه نفت اصفهان در تاريخ 2/6/1387، با ارائه گزارش به بازار، اعلام كرد كه براي هر سهم خود 1027 ريال سود پيش‌بيني كرده است. كاري ندارم كه بعضي از دوستان سهام اين شركت را «شيرين» تشخيص دادند و پيش از ارائه اين اطلاعيه، براساس اطلاعات تنهايي، سهام اين شركت را خريدند. 16 روز از تقويم ورق خورد و شركت بزرگ پالايشگاه نفت اصفهان در اطلاعيه‌اي كه در تاريخ 18/6/1387 منتشر كرد، به سبكي عجيب و غريبي اعلام كرد كه ببخشيد، اشتباه شده و پيش‌بيني 1027 ريال براي هر سهم اين شركت درست نيست بنابراين اعلام شد كه براي هر سهم اين شركت، 841 ريال سود پيش‌بيني شده است. من خيلي تعجب كردم اما به اين دليل كه سهمي از اين شركت بزرگ نخريده بودم، خدا را شكرگزار شدم. هنوز بازار از شوك رواني اطلاعيه دوم پالايشگاه نفت اصفهان خارج نشده بود كه سومين ضربه به چانه بازار وارد شد. پالايشگاه نفت اصفهان در تاريخ 24/6/87 اعلام كرد كه هر دو پيش‌بيني قبلي‌اش اشتباه بوده و براساس تازه‌ترين محاسبات، براي هر سهم، 1607 ريال سود پيش‌بيني شده است. نشستم و حساب كردم كه شركت پالايشگاه نفت اصفهان براساس اطلاعيه اولي كه منتشر كرد، در مجموع بايد 427 ميليارد تومان سود بين سهامدارانش تقسيم مي‌كرد. براساس اطلاعيه دوم، اين رقم به 350 ميليارد تومان تنزل يافت و در اطلاعيه سوم اعلام شد كه شركت مي‌تواند 648 ميليارد تومان سود تقسيم كند. بر فرض كه من سكوت كنم و خيلي‌ها حال پيگيري نداشته باشند اما يك نفر بايد پيدا شود و از مديران پالايشگاه نفت اصفهان بپرسد كه چه اتفاقي در ماشين‌هاي محاسبه‌گر در شركت رخ داده كه در عرض سه هفته، 30 تا 40 درصد از سود شركت كم شده و در عرض يك هفته بعد، 40 درصد بر آن افزوده مي‌شود. قديمي‌ترهاي بازار، خاطرات تلخي از سهام شركت گيلان پاكت دارند كه روزگاري، خيلي از بازيگران بزرگ را در مرداب بزرگ‌ترين حساب‌سازي دهه 70 غرق كرد. در خوش‌بينانه‌ترين حالت مي‌توانيم شركت پالايشگاه نفت اصفهان را به ناكارآمدي سيستم حسابداري و ضعف حسابرس متهم كنيم و در حالت بدبينانه مي‌شود به اين رفتار، حساب‌سازي اطلاق كرد. چه دليلي دارد كه براساس يكي از اطلاعيه‌ها مردم را تشويق به خريد سهامي كنيم و دو هفته بعد آنها را از كاري كه كرده‌اند پشيمان كرده و يك هفته بعد كه همه در صف فروش نشسته‌اند اعلام كنيم كه ببخشيد اشتباه شد. شما بگوييد چه تضميني وجود دارد كه امور سهام پالايشگاه اصفهان يك هفته ديگر اطلاعيه‌اي منتشر كند مبني بر اين كه اشتباه شده و سود ما فلان مقدار است.حقيقتش را بخواهيد روز سه‌شنبه كه اطلاعيه جديد پالايشگاه نفت اصفهان را ديدم، خوشحال شدم به اين دليل كه من جزو سهامداراني نيستم كه سهم اين شركت را در سبد دارند. به قول يكي از بچه‌ها، نه گز اصفهان مي‌خواهيم نه بازارسازي گزفروش. نمي‌دانم در اين ستون كوچك و كم ظرفيت، چگونه مي‌شود شاهكارهاي حسابداري و حسابرسي بعضي از شركت‌ها بورس تهران را بازخواني كرد. ما كه نمي‌دانيم، شايد در اصفهان حسابرس و حسابدار كم داشته‌اند و به جاي آن از ژاندارم بازنشسته يا مهندس مكانيك يا گزارشگر مسابقات اسب‌دواني استفاده كرده‌اند. درست به همين دليل است كه روز چهارشنبه از عباس هشي خواهش كردم فكري به حال حسابداري شهرش بكند.

آخرين وضعيت واحد متانول فن آوران : - ارسالی محمد رضا

رئيس مجتمع پتروشيمي فن‌آوران در باره آخرين وضعيت واحد متانول فن آوران يادآور شد: هم اکنون تنها مشکل به ظرفيت نهايي نرسيدن واحد متانول مربوط به کم بودن فشار گاز و نرسيدن خوراک مورد نياز از پتروشيمي مارون است که با توجه به تمهيدات انديشيده شده، اين مشکلات نيز ظرف 6 الي 9 ماه آينده برطرف مي‌شود.

وي گفت: يکي از تمهيدهاي ياد شده نصب تجهيزاتي است که با استفاده از آنها، واحد بتواند با فشار پايين گاز نيز به حداکثر ظرفيت مورد نظر دست پيدا کند.

معماريان افزود: تجهيزات مذکور به شرکتي خارجي سفارش داده شده است که طي مدت زمان گفته شده نصب و راه‌اندازي خواهد شد.

وي تصريح کرد: اين تجهيزات بر روي واحد توليد مونوکسيد کربن تأثير مي‌گذارد و از آنجايي که اين واحد تأمين کننده بخشي از خوراک واحد متانول است، به طور قطع بر توليد متانول نيز تأثير خواهد گذاشت.

رئيس مجتمع پتروشيمي فن‌آوران ميزان افزايش توليد را غيرقابل پيش بيني خواند و اظهار داشت: نتيجه استفاده از اين تجهيزات پس از آزمايش آنها بر روي واحد قابل محاسبه مي‌شود.

هم اکنون روزانه بيش از 2700 تن متانول در شرکت پتروشيمي فن‌آوران توليد مي‌شود.

مقايسه بين شرکتهاي فناوران و نفت اصفهان در پاورقی :

همچنين ساخت و نصب رآکتور در واحد متانول پتروشيمي فن‌آوران به منظور حذف ناخالصي متانول انجام شد.

رئيس مجتمع پتروشيمي فن‌آوران گفت: به منظور حذف ناخالصي تري متيل آمين (TMA) متانول، رآکتوري در واحد متانول اين مجتمع طراحي، ساخته و نصب شد.

 ايرج معماريان افزود: يکي از ناخالصي‌هاي محصول متانول، تري متيل آمين (TMA) است که بوي بسيار نامطبوعي دارد و اثر نامطلوبي بر روي متانول توليد شده مي‌گذارد، به طوري که مشتريان نسبت به آن حساسند و علاقه‌مندند متانولي با استاندارد 40 پي.پي.بي (part  per  billion)  خريداري کنند.

معماريان تصريح کرد: اگر چه در ابتدا بر اساس اعلام خريداران ژاپني ميزان تري متيل آمين (TMA) در محصول فن آوران بسيار زياد بود، اما به تدريج و با صرف هزينه‌اي گزاف از طريق تزريق مواد شيميايي، اين ماده از متانول جدا شد.

وي ادامه داد: بر همين اساس در مجتمع پتروشيمي فن‌آوران رآکتوري به منظور حذف تري متيل آمين (TMA) با استفاده از رزين‌هاي زئوليتي طراحي، ساخته و نصب شد که خوشبختانه هم اکنون در سرويس قرار دارد و از کارکرد مطلوبي برخوردار است به طوري که ميزان تري متيل آمين (TMA) را از يکهزار پي.پي.بي به 20 پي.پي.بي کاهش مي‌دهد.

معماريان با اشاره به هزينه 185 ميليون توماني طراحي، ساخت و نصب اين رآکتور اظهار داشت: با به کارگيري اين رآکتور بيش از يک ميليارد تومان از محل عدم استفاده از مواد شيميايي براي حذف تري متيل آمين (TMA) صرفه‌جويي شده است

ادامه نوشته

495 پالایشگاه اصفهان

جلسه معارفه پالايش نفت اصفهان در تاريخ 3/4/87 برگزار شد

سه شنبه 4/4/87- روز گذشته مورخ 3/4/87 جلسه معارفه شركت پالايش نفت اصفهان براي عرضه اوليه سهام با حضور كارگزاران، مديران شركت هاي سرمايه گذاري و فعالان بازار سرمايه در اداره مركزي شركت ملي پخش و پالايش برگزار شد.

در ابتداي اين جلسه اسكندري مدير عامل كارگزاري بانك صنعت و معدن به عنوان كارگزار معرف گفت: اين شركت شرايط خوبي براي عرضه دارد و شركت ملي پخش و پالايش به عنوان مالك و سازمان خصوصي سازي به عنوان وكيل شرايط و زمان عرضه را مشخص مي كنند.

در ادامه مدير عامل پالايش و نفت اصفهان به تشريح فعاليت هاي اين شركت پرداخت و گفت: اين شركت فعاليت خود را در زمينه پالايش نفت خام و توليد فرآورده هاي نفتي از سال 1358 تحت عنوان پالايش اصفهان آغاز نموده و هم اكنون بيش از 22 درصد از فرآورده هاي نفتي مورد نياز كشور شامل گاز مايع، بنزين، نفت سفيد، نفت گاز، نفت كوره، سوخت هوايي (ATK-JP4) انواع حلال، روغن خام، گوگرد، نيتروژن و هيدروژن را توليد مي كند.

وي افزود: اين شركت همچنين مواد اوليه مورد نياز شركت هاي نفت سپاهان، نفت جي، پتروشيمي اصفهان و اراك و شركت سرمايه گذاري صنايع شيميايي ايران (L.A.B) را تأمين مي نمايد.

آقانژاد ادامه داد: با توجه به اينكه پالايشگاه اصفهان عمده فرآورده هاي نفتي مورد نياز كشور را تأمين مي كند، و با توجه به وجود نفت خام، انحصاري بودن محصولات، توليدات از كشش مطلوبي در منطقه برخوردار است كه همين امر انگيزه اي شد تا آماده سازي براي ورود به بورس را انجام دهيم.

وي ظرفيت اسمي توليد را 200 هزار بشكه در روز عنوان كرد و گفت اين شركت شامل دو پالايشگاه هركدام با ظرفيت اسمي يكصد هزار بشكه در روز بوده كه با تلاش هاي به عمل آمده توسط كارشناسان و كاركنان، با اجراي پروژه ها اين ميزان مجموعا به 375 هزار بشكه در روز افزايش يافته است.

مدير عامل پالايش نفت اصفهان گفت: در راستاي ايجاد انگيزه براي خريداران سهام، بر اساس قانون سنوات بودجه 1387 مقرر شد، نفت خام طبيعي برابر با قيمت بين المللي خريد و هم زمان محصولات اين شركت هم برابر با قيمت جهاني به فروش رود.

وي به مواد اوليه اشاره كرد و گفت: نفت خام مورد نياز از حوزه نفتي مارون، در فاصله 70 كيلومتري شهر اهواز و از طريق 7 ايستگاه تقويت فشار  و خط لوله اي به طول 430 كيلومتر تأمين مي گردد. همچنين آب خام مورد نياز از رودخانه زاينده رود برداشت و از طريق خط لوله اي به طول 27 كيلومتر به پالايشگاه انتقال مي يابد.

وي ادامه داد: گاز طبيعي مورد نياز با ميانگين 120000 متر مكعب درساعت از شبكه سراسري گاز تامين مي شود و مواد شيميايي مورد نياز عمليات پالايش وساير افزودنيها ، براساس روشهاي جاري از توليدكنندگان داخلي ويا برحسب مورد از منابع خارجي تامين مي گردد.

مدير عامل پالايش نفت اصفهان به بازار محصولات و رقبا اشاره كرد وگفت : درحال حاضر بازار مصرف، داخل كشور مي باشد.

همچنين داشتن انواع گواهينامه هاي مديريتي ما را درشرايط رقابتي خوبي قرار مي دهد و در زمينه توليد فرآورده هاي نفتي درحال حاضر رقباي اصلي پالايشگاه اصفهان عبارتند از 8 پالايشگاه موجود در كشور پالايشگاه هاي آبادان، تبريز، تهران، بندرعباس، اراك، لاوان، كرمانشاه و شيراز كه هر كدام از آنها عمدتا تامين كننده فرآورده هاي نفتي مربوط به حوزه خود مي باشند.

وي به طرح هاي توسعه جديد اشاره كرد و اظهار داشت طرح هاي جديد براي شركت به تصويب رسيد ودر مرحله 20 درصد اجرا هستند وبا هدف گذاري، توليد بعضي محصولات استراتژيك مانند بنزين به 3 برابر خواهد رسيد وجالب اينكه مصرف نفت خام اضافه نمي شود بلكه 15 هزار بشكه نيز كاهش پيدا مي كند و نفت كوره كه هم اكنون به سختي مشتري دارد به فرآورده هاي ارزشمندي مانند بنزين وگازوئيل تبديل مي شود و از يك حاشيه سود بهتري برخوردار مي گردد.  

آقا نژاد گفت: برآورد بودجه 17 هزار و 418 ميليارد ريال و يا حدود 5/1 ميليارد يورو است و پيش بيني مي كنيم مدت تكميل طرح جامع توسعه فرآيند و بهينه سازي پالايشگاه اصفهان بين 3 تا 5 سال به طول انجامد و در راستاي افزايش كمي محصولات توليدي و ارتقاي كيفيت آنها و با هدف توليد حداقل سوخت سنگين و استاندارد سازي محصولات مطابق با استاندارد Euro 2005، پروژه هايي تحت عناوين بسته هاي A,B,C,D,E و همچنين طرح احداث مجتمع بنزين سازي (GPP) تعريف شده است.

مدير عامل پالايشگاه اصفهان به اهداف انجام اين طرح ها اشاره كرد و گفت: بهينه سازي مصرف انرژي و توجه به محيط زيست، كاهش هزينه هاي جاري عمليات، ارتقاء كيفيت محصولات اصلي (بنزين، نفت سفيد، نفت گاز) مطابق با استاندارد فرآورده هاي نفتي اروپا با استفاده از واحدهاي فرآيندي جديد همچنين كاهش توليد محصولات سنگين (نفت كوره) و در مقابل افزايش توليد محصولات سبك و با ارزش مانند بنزين با احداث واحد هاي فرآيندي جديد تصفيه ته مانده برج هاي تقطير و شكست مولكولي و در نهايت تغيير سيستم كنترل Pneumatic و قديمي فعلي به سيستم پيشرفته PCS & FCS و اصلاح و رفع تنگناهاي عملياتي در واحدهاي موجود است.

وي ادامه داد: پالايشگاه اصفهان بر پايه اي با استحكام مناسب بنا شده و داراي يك طراحي اصيل است و مي تواند با صنايع مشابه خود مانند يك پالايشگاه در آمريكا رقابت كند و اطمينان مي دهيم كه هر اتفاقي كه در دنيا بيفتد مانند گران شدن نفت خام يا ارزان شدن فرآورده هايي كه مرتبط با اين صنعت است توانايي ايستادگي را دارد.

آقانژاد گفت: تجهيزات بعد از پايان جنگ تحميلي با تعميرات ساليانه به روز نگهداشته شده و تجديد ارزيابي در سال 83 انجام شده  است.

در ادامه اين جلسه دكتر حسيني عضو هيأت مديره و معاون نظارت بر بورس ها و ناشران سازمان بورس ضمن تشكر از تلاش دست اندركاران آماده سازي پالايش نفت اصفهان به مزاياي حضور شركت هادر بورس اشاره كرد و گفت: شركت هاي مادر تخصصي مي توانند ارزيابي دقيق و مستمري از عملكرد مديران خود داشته باشند. همچنين ورود به بورس اثر نظارتي دارد و از توجه متوليان بورس و تحليل گران كمك مي گيريم.

وي تأمين منابع از عموم را مزيت ديگر ورود شركت ها به بورس خواند و گفت: شركت هاي هلدينگ مي توانند منابع مالي اجراي طرح هاي توسعه را از منابع عموم و بازار سرمايه تأمين كنند.

حسيني به اصلاح ساختار شركت ها اشاره كرد و گفت: اصلاح ساختار مديريتي، و نيروي انساني، مالي و سازماني با ورود به بورس مهيا مي شود. به اين صورت كه با جابجايي سهامدار در سطح خرد و كلان، حضور ايده هاي نو و مديريت جديد را فراهم مي كنيم و شركت هايي كه سالها در بخش دولتي اداره مي شوند هرگونه هنر مديريتي خود را به نمايش مي گذارند كه ورود به بورس، تكنولوژي جديد و تفكر نو را به ارمغان مي آورد.

وي اعتماد سازي بورس را با اهميت دانست و افزود: بايد همه عوامل دست اندركار بازار  سرمايه تلاش كنند تا به اعتماد بورس لطمه وارد نشود در غير اينصورت ورود شركت ها و يا تأمين منابع مالي جديد با مشكل مواجه مي شود.

عضو هيأت مديره سازمان بورس بر ارتقاي سطح گزارشگري مالي تأكيد كرد و گفت: يكي از راههاي جلب اعتماد بازار سرمايه ارتقاي سطح گزارشگري مالي، شفافيت اطلاعاتي، نحوه مناسب اطلاع رساني مي باشد و اگر اطلاعات به موقع ارائه شود قيمت سهم نيز مطلوب و منطقي تر مي گردد زيرا اطلاعات، واقعيت هاي شركت را منعكس و قابل اتكا مي نمايد.

وي از مديران پالايش نفت اصفهان درخواست كرد: همواره در وضع روش ها، يا روابط بين مجموعه و شركت هاي پالايش و پخش و وزارت نفت، نفع سهامداران در نظر گرفته شود. همچنين مديران خود را متعهد به پاسخگويي به سهامداران حقيقي و حقوقي بدانند تا اصل پاسخگويي تقويت گردد.

معاون نظارت بر بورس و ناشران ادامه داد: مديران بايد در صيانت از اموال و دارايي هاي شركت جدي باشند. زيرا پالايشگاه ديگر مشاع است و سهامداران شريك آن هستند. از جمله دارايي ها اطلاعات است كه در بازار سرمايه مهمترين اموال مشاعي شركت است كه بايد به يك نسبت و هم زمان در اختيار عموم قرار گيرد و براي ايفاي وظيفه به نحو احسن بايد از روش سيستماتيك و مدون مالي و اطلاعاتي استفاده شود.

در پايان جلسه پرسش و پاسخ بين مديران و حاضرين در جلسه برگزار گرديد و به ابهامات جواب داده شد.

گفتني است شركت پالايش نفت اصفهان پيش بيني درآمد هر سهم خود براي سال مالي منتهي به 30/12/87 با سرمايه ت 4.162.258 ميليون ريال به مبلغ 1.076 ريال به طور خالص (پس از كسر ماليات) اعلام كرده است.

شركت پالايش نفت اصفهان پيش بيني درآمد هر سهم سال مالي منتهي به 29/12/86 را در اميد نامه پذيرش و درج شده (منتشر شده در ارديبهشت 87) بر اساس عملكرد واقعي 9 ماهه با سرمايه 4.162.258.100 هزار ريال (ارزش اسمي 1.000 ريال) مبلغ 1.852 ريال اعلام نموده است كه بر اساس صورت هاي مالي حسابرسي نشده مبلغ 1.339 ريال براي هر سهم محقق شده است.

لازم به ذكر است بر اساس گزارش مديريت بازار 5 درصد سهام پالايشگاه نفت اصفهان در روز يكشنبه مورخ 9/4/87 براي كشف قيمت عرضه خواهد شد و 15 درصد ديگر نيز در روزهاي بعد به تناسب بازار عرضه خواهد شد.

480 نقل تحلیل شفن توسط تارا احمدی -

صادرات متانول:‌127 هزارتن به ارزش 52 ميليون دلار (متوسط قيمت 409 دلارهرتن سي اف آر)

فروش داخلي متانول و اسيد استيك جمعا به ارزش حدودي 9 ميليون دلار(نرخ تسعير هردلار 920 ريال)  

موجودي مخازن:‌ 43 هزارتن متانول و 6 هزارتن اسيداستيك

با فرض صادر كردن كل موجودي مخازن در پايان سه ماهه اول سال:‌

43 هزارتن متانول به قيمت 440 دلار هرتن معادل

درآمد حاصله از فروش موجودي مخازن تا پايان سه ماهه اول سال حدود 19 ميليون دلار (در مجموع 170 هزارتن صادرات تا پايان سه ماهه اول) 

جمع كل درآمد احتمالي حاصله طي سه ماهه اول سال در حدود 80 ميليون دلار 

اين شركت در آخرين اطلاعيه خود ميزان درآمد حاصله از فروشرا 3042 ميليارد ريال (معادل 330ميليون دلار) در نظر گرفته كه منطقا بايد يك چهارم اين مبلغ (حدود 82.7 ميليون دلار) را در سه ماهه اول سال محقق نمايد.  

در نگاه اول بنظر ميرسد اين شركت مشكلي از بابت پوشش سود اعلامي ندارد اما يك نكته بسيار مهم در آخرين اطلاعيه اين شركت وجود دارد: كاهش 55% اي هزينه هاي عملياتي سال 1387 نسبت به سال 1386!! بطوريكه كل هزينه هاي عملياتي سالجاري (317 ميليارد ريال) حتي كمتر از هزينه حمل و بارگيري سال قبل (330 ميليارد ريال) در نظر گرفته شده كه اين موضوع باتوجه به افزايش حجم صادرات اين شركت در سالجاري و همچنين افزايش قابل ملاحظه در هزينه هاي حمل دريايي غير ممكن ميباشد. ضمن اينكه برنامه تعميرات دوره اي اين شركت براي دي ماه برنامه ريزي شده بوده كه باتوجه به توقف اضطراري در فروردين ماه گذشته (بعلت مشكلات كمپرسورها) و عقب ماندن از برنامه توليد تصميم بر آن شده برنامه تعميرات از ديماه به فروردين سال بعد موكول شود كه شركت از اين بابت داراي ريسك توقف اضطراري در ماههاي پاياني سال است ضمن اينكه استفاده از شبكه سراسري گاز بعنوان خوراك نيز مهمترين ريسك شركت براي پوشش برنامه توليد تا پايان سال بشمار ميرود.

نقل تحلیل پتروشیمی خارک 18/2/87

شروين شهرياري: تأثیر افزایش قیمت محصولات پتروشیمی بر درآمد پتروشیمی خارک را چگونه ارزیابی مي‌کنید؟

پتروشیمی خارک از جمله واحدهای نسبتاً پرقدمت صنعتی در جنوب کشور است که با استفاده از خوراک گازی، سبد متنوعی از محصولات را تولید مي‌کند. عمده ترین مزیت این شرکت به دریافت خوراک گاز ترش ارزان در جزیره خارک مربوط مي‌شود که این شرکت به سبب موقعیت استراتژیک خود از قدرت چانه زنی بالایی در تعیین نرخ آن برخوردار است. البته باید توجه داشت که بر مبنای گزارش‌های شرکت، گاز مصرفی سهم کوچکی از کل درآمد فروش (کمتر از 7 درصد) را تشکیل مي‌دهد که حتی در صورت افزایش صد درصدی قیمت و نزدیک شدن به محدوده فوب خلیج فارس، باز هم سود شرکت تأثیر قابل توجهی از این محل نخواهد پذیرفت. بدین ترتیب مي‌توان گفت که سودآوری شرکت با توجه به ثبات بهای تمام شده و تناژ تولید و فروش محصولات، به قیمت‌های فروش وابسته است.
هر چند در بورس تهران «شخارک» به عنوان تولید کننده متانول شناخته مي‌شود اما واقعیت این است که بر مبنای گزارش ارائه شده توسط شرکت برای سال 87، متانول حدود 49 درصد از بودجه فروش را تشکیل مي‌دهد و نیمی دیگر به فروش محصول گوگرد و میعانات گازی (پروپان، بوتان و پنتان) اختصاص دارد . بنابراین تأثیر نوسان قیمت این محصولات نیز در سودآوری «شخارک» حائز اهمیت است.
1 - نرخ تبدیل دلار در پیش بینی شرکت 935 تومان و در پیش بینی تحلیلی 920 تومان در نظر گرفته شده است. 2 - قیمت متانول از زمان پایان تعمیرات خارک در فروردین ماه در محدوده 400 دلار قرار داشته و در حال حاضر نیز بر مبنای آخرین گزارش سایت بازرگانی پتروشیمی در چین (عمده ترین بازار هدف خارک) اندکی بالاتر از 400 دلار معامله مي‌شود. با توجه به سوابق تاریخی که قیمت متانول را در فصل بهار در پایین ترین محدوده خود نشان مي‌دهد، پیش بینی 350 دلاری برای میانگین فروش این محصول در سال جاری رقم معقولی تلقی مي‌شود. البته باید توجه داشت برخی واحدهای تازه تاسیس در سال میلادی جاری وارد مدار تولید مي‌شوند که مي‌توانند با افزایش عرضه موجب کاهش قیمت متانول شوند. در هر حال هر 10دلار تغییر قیمت فروش متانول به طور میانگین در سال جاری با فرض تحقق تناژ فروش حدود 60 ریال بر درآمد هر سهم موثر خواهد بود. 3 - قیمت گوگرد از اواخر سال گذشته افزایش چشمگیری یافته و از ابتدای سال جاری نیز در محدوده 600 دلار قرار داشته است. این در حالی است که بر مبنای آخرین گزارش‌ها، قیمت گوگرد فوب خلیج فارس در حال حاضر به 700 دلار رسیده است. با توجه به افق موجود بر بازار محصولات سولفوره و گوگرد، کاهش معنادار در قیمت‌های کنونی در سال جاری بعید به نظر مي‌رسد و بر همین مبنا قیمت میانگین 600 دلاری در پیش بینی تحلیلی مد نظر قرار گرفته است . 4 - قیمت میعانات گازی از سال گذشته با افزایش قیمت انرژی در سطح جهان رو به فزونی گذاشته است. شرکت ملی نفت عربستان ( به عنوان یکی از قیمت گذاران اصلی این محصولات) نیز قیمت بوتان و پروپان فوب خلیج را برای تحویل در ماه مارس 820 دلار اعلام کرده بود . بر همین مبنا و با رعایت جانب احتیاط، قیمت بوتان و پروپان در پیش بینی تحلیلی 700 دلار در نظر گرفته شده است که با توجه به رشد بهای جهانی انرژی فرض معقولی به نظر مي‌رسد. با در نظر گرفتن جمیع موارد فوق و همان طور که ارقام جدول نشان مي‌دهند در صورت تحقق مفروضات پیش بینی تحلیلی، بودجه فروش شرکت در سال 87 قابلیت افزایش حدود 100 میلیارد تومانی را داراست که با توجه به ثبات بهای تمام شده تولید و ناچیز بودن سهم مالیات، انتقال آن به سرفصل سود خالص حدود 100 تومان به پیش بینی درآمد 300 تومانی فعلی هر سهم «شخارک» خواهد افزود. البته باید توجه داشت که این محاسبه با فرض همان افزایش 20درصدی قیمت گاز ترش درنظر گرفته شده و در صورت افزایش صد درصدی قیمت گاز، حدود 18 تومان از درآمد هر سهم کاسته خواهد شد

342 نقل تحلیل پتروشیمی اراک 13/12/86

شروين شهرياري : تحلیلی از وضعیت بنیادی شرکت پتروشیمی اراک و وضعیت سودآوری آن در سال 87 با توجه به آزادسازی نرخ خوراک و قیمت فروش محصولات ارائه دهید.
پاسخ: در مطلب روز گذشته درآمد حاصل از فروش پتروشیمی اراک در سال 87 را به تفصیل بررسی کرده و در پیش‌بینی تحلیلی، رقم 734میلیارد تومان را در بودجه فروش برآورد كردیم. حال برای محاسبه سود ناخالص، به بررسی بهای تمام شده مي‌پردازیم.
عمده‌ترین بخش بهای تمام شده در پتروشیمی اراک مربوط به خرید ماده اولیه (نفتا) است که «شاراک» آن را در سال‌های گذشته با 30درصد تخفیف نسبت به قیمت فوب خلیج فارس دریافت کرده است. قیمت این ماده اولیه با قیمت جهانی نفت همبستگی زیادی دارد، به طوری که متعاقب رشد نرخ‌های جهانی، قیمت نفتا به رکوردهای کم سابقه بیش از 700 دلار (فوب خلیج فارس) و در اروپا و شرق دور حتی مرز 800 دلار را نیز درنوردیده است. کاهش قیمت نفتا در آینده نزدیک نیز بعید به نظر مي‌رسد.
در اینجا قیمت خرید نفتا برای سال 87 را معادل 700 دلار در نظر مي‌گیریم. بدین ترتیب با توجه به اینکه اراک در سال آینده مطابق پیش‌بینی تحلیلی حدود 760هزار تن محصول تولید مي‌کند، به همین میزان نفتا نیز نیاز خواهد داشت. گفتنی است در این محاسبه اجرای افزایش ظرفیت گازی لحاظ شده است؛ (میزان مصرف نفتا در سال‌های قبل به طور تقریبی حدود 10درصد بیشتر از تناژ فروش بوده است.) بدین ترتیب با فرض دریافت خوراک با 30درصد تخفیف، سهم خرید این ماده اولیه در بهای تمام شده حدود 346میلیارد تومان خواهد بود. کل هزینه سایر مواد مستقیم مصرفی نیز به 20میلیارد تومان مي‌رسد.
(با در نظر گرفتن افزایش صد درصدی قیمت گاز نسبت به امسال).
دو سرفصل سربار (110میلیارد تومان) و دستمزد (5میلیارد تومان) را نیز با افزایش 20درصدی نسبت به سال جاری برآورد مي‌کنیم. بنابراین کل بهای تمام شده کالای فروش رفته به 481میلیارد تومان مي‌رسد (346+20+110+5). سایر درآمدها و هزینه‌ها (مالی، عملیاتی و ...) را نیز برابر با پيش‌بيني شرکت در نظر مي‌گیریم.
در جدول زیر جزيیات مقایسه پیش‌بینی درآمد شرکت با پيش‌بيني تحلیلی را مشاهده مي‌کنید:

 

در تحلیل این جدول باید به چند نکته توجه داشت:
1 - شرکت جزيیات پيش‌بيني سرفصل بهای تمام شده را در گزارش 87 به بازار اعلام نكرده است، اما شواهد نشان مي‌دهد که به احتمال زیاد تخفیف 30درصدی نفتا کماکان در برآورد بودجه لحاظ شده است.
2 - پيش‌بيني تحلیلی در اینجا با فرض پابرجا بودن تخفیف 30درصدی خرید نفتا در سال 87 ارائه شده است. محاسبات نشان مي‌دهد که با فرض تناژ 760هزار تنی مصرف نفتا و قیمت 700 دلاری خرید فوب آن، هر «یک درصد» حذف تخفیف خرید نفتا، حدود 9/4میلیارد تومان بر بهای تمام شده «شاراک» خواهد افزود و با انتقال آن به سرفصل سود خالص، حدود 40 ریال از درآمد هر سهم کاسته خواهد شد.
تفسیر این مطلب بدین معناست که اگر به عنوان مثال اراک در سال 87 خوراک را با 15درصد تخفیف (به جای 30درصد) دریافت کند، حدود 60 تومان از پيش‌بيني درآمد تحلیلی (160تومان) کاسته مي‌شود. این در حالی است که با حذف کامل تخفیف بر مبنای این محاسبه، سود هر سهم به نحو چشمگیری کاهش خواهد یافت.
3 - محاسبات فوق نشان مي‌دهد که تغییرات نرخ خوراک نفتا در سال آینده از اهمیت بسیار بالایی در تعیین سود خالص هر سهم برخوردار است. بدین ترتیب اکنون در غیاب اطلاعات دقیق در خصوص نحوه نرخ‌گذاری نفتا در سال آینده و شایعات موجود پیرامون حذف تخفیفات، این سهم با ابهام و کاهش نسبی انتظار بازار (P/E) مواجه شده که جا دارد مسوولان مربوطه (به ویژه در سطوح کلان) با شفاف سازی در این خصوص، زمینه بازگشت اعتماد سرمایه‌گذاران به سهام این مجتمع پر قدمت و توانمند پتروشیمی کشور را فراهم سازند.

304 نقل مطلب- اثر آزاد سازی قیمتها و خوراک بر پتروشیمی ها

پتروشیمی اصفهان :

عمده محصولات این شرکت شامل بنزن ، تولوئن و پارازایلین می باشد . شرکت حدود 70 درصد از محصولاتش را به نرخ های جهانی وپیشنهادی صادر می کند و 30 درصد دیگر را با تخفیف بین 5 تا 23 درصد نسبت به قیمت فوب خلیج فارس در داخل به فروش می رساند .

عمده بهای تمام شده شرکت ( در حدود 85 درصد )مربوط به مواد اولیه مصرفی می باشد که از طریق شرکت پالایش نفت اصفهان  به نرخ 70 درصد فوب خلیج فارس تامین می گردد.

لذا در صورت آزادسازی قیمت محصولات ، سود شرکت کاهشی در حدود 10  تا 13 درصد را تجربه خواهد نمود .

 

پتروشیمی خارک :

عمده محصولات شرکت شامل متانول ، گوگرد ، بوتان و پنتان می باشد. شرکت بیش از 90 درصد محصولاتش را به نرخ های جهانی صادر می کند.

ماده مصرفی شرکت گاز ترش است ، که با توجه به عدم داشتن مصارف دیگر و موقعیت خاص جغرافیایی قدرت چانه زنی شرکت را افزایش می دهد .

لذا در صورت آزاد سازی قیمتها این شرکت نسبت به سایر شرکتها با کاهش سود خالص بیشتری مواجه خواهد   بود.

 

پتروشیمی فن آوران : 

محصولات شرکت شامل متانول و اسید استیک می باشد . حدود 70 درصد محصولات تولیدی شرکت صادر می شود و مابقی در داخل با تخفیفی در حدود 30 درصد به فروش می رسد .

مواد اولیه حدود 20 درصد بهای تمام شده را تشکیل می دهد که با قیمت 70 درصد نسبت به فوب خلیج فارس از پتروشیمی های مارون و رازی تامین می گردد.

در صورت آزادسازی قیمت محصولات ،مبلغ فروش شرکت در حدود 7 تا 10 درصد افزایش می یابد و ازطرفی با آزادسازی نرخ گاز مصرفی ،بهای تمام شده شرکت نیز افزایشی در حدود 8 درصد خواهد داشت .در نتیجه سود خالص شرکت از این بابت در حدود 7 تا 11 درصد افزایش خواهد یافت .

 

پتروشیمی اراک :

عمده محصولات شرکت شامل اتیلن و پروپیلن می باشد . میزان فروش صادراتی و داخلی شرکت تقریبا مساوی است . شرکت محصولاتش را در داخل با تخفیفی در حدود 5 تا 10 درصد به فروش می رساند .

عمده ماده مصرفی شرکت(در حدود 95 درصد) شامل نفتای سبک و سنگین می باشد که با تخفیف 30 درصد نسبت به قیمت فوب خلیج فارس تامین می شود .

حال در صورت آزادسازی فروش شرکت در حدود 7 درصد و بهای تمام شده آن با اعمال صرفه جویی مالیاتی در حدود  10 تا 12 درصد افزایش می یابد.  که در نهایت منجر به کاهش سود خالص شرکت به میزان 5 تا 8 درصد خواهد شد .

---

لازم به ذکر است یکی از دلایل افت قیمت های ارزش سهام شرکتهای مزبور طی دوره چندماهه اخیر و عدم توجه مناسب بر روی برخی نمادهای نامبرده ، همین بحث کاهش سود شرکتها  ناشی از این آزادسازی بوده است و در واقع این مسئله تاثیر خود را بر قیمتهای سهام شرکتهای این گروه اعمال نموده است و قیمت سهام این شرکتها از این بابت کاهشی را تجربه نخواهد کرد .

---

سئوال ، احتمال آزاد سازی مواد اولیه و دیگه اینکه منبع این خبر ایران تحلیله؟

جواب : سلام ، ازاد سازی با توجه به راه اندازی بورس نفت و پتروشیمی بسیار محتمل  است . البته احتمالا روی بعضی شرکت ها استثنا قائل خواهند بود و مرحله ای پیش خواهند رفت ! ! کما اینکه فعلا پتروشیمی شیراز که کود شیمیائی تولید می کند جدا شده ! !
 بله منبع ایران تحلیله ، ودلیل نمیشه که همه مطالبشانرا رد کنیم .
مهم تشخیص اثر آزاد سازی بر روی صنایع است . و اینکه این اثر بر روی همه شرکت های یک صنعت یکسان نیست .
و جالب اینکه بازار الان این اثر رادیده و دارد با این فرض عمل می کند .
خوب دوستان بگویند این اثر به ترتیب روی کدام کمتر است ؟

276 نقل خبر- خارک

 بسمه تعالی- نقل خبر- پتروخارک- علی رغم کاهش فعالیتهای خرید گوگرد، پتروشیمی خارک رکوردهای جدیدی را در فروشهای خود بدست آورده . خارک در مزایده اخیر خود، یک شرکت تجاری چینی سنگاپوری را با 620 دلار هر تن برنده اعلام نمود . بر اساس آخرین تعدیل اعمال شده شرکت در گزارش 9 ماهه نرخ محاسبه شده پروپان و بوتان، پنتان، متانول و گوگرد جهت پیش بینی مبلغ فروش برای 3 ماهه آخر سال 86 به ترتیب مبالغ 500 ، 750 ، 300 و 220 دلار برای هر تن در نظر گرفته شده است .

بسمه تعالی- نقل خبر- از متانول: طی هفته گذشته بواسطه تعطیلات لونار در چین / کره و تایوان معاملات چندانی در بازارهای آسیایی انجام نشده و قیمتها در کشورهای مختلف منطقه شرق آسیا ثابت میباشد. در چین قیمت ثابت و برابر ٣٨٥ دلارهرتن CFR است . در کره نیز قیمتها ثابت و برابر ٤٥٠ دلارهرتن CFR میباشد. در تایوان و جنوبشرقی آسیا نیز قیمتها ثابت و بترتیب برابر ٤٤٠ و ٤٤٥ دلارهرتن CFR است. در هند بواسطه بالا بودن میزان موجودی قیمتها رو به نزول است. در اروپا قیمت تک محموله تقریبا ثابت و برابر 493 - 472 دلار هرتن فوب رتردام است. در آمریکا قیمت تک محموله ها ٤٦ دلارهرتن افزایش یافته و به 648 - 582 فوب خلیج مکزیک رسید. واحد یک میلیون تنی فن آوران با ٦٠ % ظرفیت مشغول تولید است. واحد ١٫٦٥ میلیون تنی زاگرس با ٩٥ % ظرفیت تولید مینماید . واحد ٦٦٠ هزارتنی کالتیم اندونزی از ٤ فوریه مجددا شروع به تولید نمود. انتظار میرود قیمتها در هفته آتی نیز ثابت بماند.

228 نقل تحلیل پتروشیمی اصفهان 9/11/86

تحلیل بنیادی پتروشیمی  اصفهان  

پتروشیمی اصفهان   با اعلام  تعدیل20%   سود هر سهم خود ، بالاخره انتظار ها را برآورده کرد .  این شرکت  پیش بینی درآمد هر سهم خود را برای سال مالی 86 مبلغ 1478 ریال اعلام کرده و موفق شده در دوره 9 ماهه 71% از پیش بینی سود هر سهم خود را محقق کند . ( مبلغ 1051 ریال )

شرکت قبل از این پیش بینی درآمد هر سهم خود را مبلغ 1221 ریال اعلام کرده بود که این افزایش 20% ناشی از افزایش قیمت محصولات شرکت  در بازار های جهانی  می باشد .

در جدول زیر جزئیات پیش بینی درآمد هر سهم شرکت را ملاحظه می کنید :  

ارقام به میلیون ریال

درصد از پوشش	واقعی تا 31/09/86	پیش بینی سال مالی 29/12/86	شرح
73%	1.069.517	1.465.272	درآمد حاصل از فروش
75%	672.470	897.024	بهای تمام شده
70%	397.047	568.248	سود ناخالص
82%	95.448	95.448	هزینه های عملیاتی
67%	318.424	472.800	سود عملیاتی
40%	1.605	4.000	هزینه های مالی
77%	12.391	16.000	سرمایه گذاری ها
26%	1.323	5.000	سایر درآمد ها
68%	327.887	479.800	سود قبل از کسر مالیات
35%	12.721	36.483	مالیات
71%	315.166	443.317	سود پس از کسر مالیا ت
	300.000.000	300.000.000	تعداد سهام شرکت
71%	1051	1478	سود هر سهم ( ریال )

 نکاتی در مورد پیش بینی درآمد هر سهم شرکت  :

* عمده فروش شرکت در تولوئن و پارازایلن  است که 70% از فروش شرکت را تشکیل می دهد  . افزایش قیمت جهانی تولوئن طی  ماه های  اخیر باعث افزایش فروش شرکت شده است . 

* قیمت های جهانی این محصولات به طور میانگین 20% بیشتر از پیش بینی های شرکت است .

  * شرکت قصد انجام افزایش 100% سرمایه خود را دارد که در صورت تائید سازمان بورس آن را اعمال خواهد کرد . 

*شرکت سیاست تقسیم سود خود را 70% اعلام کرده است .

* درصد تقسیم سود بالای شرکت و افزایش سود شرکت ، حضور در مجمع شرکت را برای بسیاری از سهامداران ترغیب کرده است . 

 طرح و توسعه

ایجاد تطرح آنیدریک فتالیک  با 71% پیشرفت کار ، در سال 87 به بهره برداری می رسد که عمده ترین طرح . توسعه شرکت به حساب می اید  .  

قیمت گذاری سهم : 

محدوده	Price	P/E	EPS
حد پایین	6940	4.7	1478
متوسط	7680	5.2	1478
حد بالا	8720	5.9	1478

 خرید و فروش با چه قیمتی  :

فروشندگان این سهم باید تصمیم قاطعی را برای این سهم بگیرند .

حضور در این سهم به منزله نگهداری آن و شرکت در افزایش سرمایه می باشد که بازه ی زمانی سهامداران را به سمت میان مدت و بلند مدت سوق می دهد .

فروش آن نیز برای سهامداران کوتاه مدت توصیه می شود. اما قیمت فروش ...

در صورتی که سهامداران قصد فروش سهم را داشته باشند توصیه می شودآن را به قیمت های بالاتر از 7500 ریال بفروش برسانند .

خرید با چه قیمتی : 

خریداران باید توجه کنند که سهم می تواند افزایش سرمایه داشته باشد . برای بازه ی زمانی بلند مدت گزینه مناسبی به حساب آید .  خرید در قیمت های حدود 7000 ریال هم برای کوتاه مدت و هم برای میان مدت گزینه مناسبی است. 

223 نقل تحلیل پتروخارک 8/11/86

تحلیل بنیادی پتروشیمی خارک

پتروشیمی خارک   با اعلام  تعدیل25%   سود هر سهم خود  تقریباً همه را شوکه کرد . این شرکت  پیش بینی درآمد هر سهم خود را برای سال مالی 86 مبلغ 3125 ریال اعلام کرده و موفق شده در دوره 9 ماهه 79% از پیش بینی سود هر سهم خود را محقق کند . ( مبلغ 2455 ریال )

شرکت قبل از این پیش بینی درآمد هر سهم خود را مبلغ 2496 ریال اعلام کرده بود که این افزایش 25% ناشی از افزایش قیمت متا نول در بازار های جهانی  می باشد .

در جدول زیر جزئیات پیش بینی درآمد هر سهم شرکت را ملاحظه می کنید :

 ارقام به میلیون ریال

درصد از پوشش	واقعی تا 31/06/86	پیش بینی سال مالی 29/12/86	شرح
79%	3.262.451	4.133.915	درآمد حاصل از فروش
78%	630.610	806.146	بهای تمام شده
80%	2.631.841	3.307.769	سود ناخالص
82%	437.673	533.192	هزینه های عملیاتی
79%	2.194.168	2.774.577	سود عملیاتی
76%	320.000	420.000	سایر درآمد ها
79%	2.514.168	3.194.577	سود قبل از کسر مالیات
84%	58.800	70.000	مالیات
79%	2.455.368	3.124.577	سود پس از کسر مالیا ت
	1.000.000.000	1.000.000.000	تعداد سهام شرکت
79%	2455	3125	سود هر سهم ( ریال )

 نکاتی در مورد پیش بینی درآمد هر سهم شرکت  :

* عمده فروش شرکت در متانول است که بخش عمده ای از فروش شرکت را تشکیل می دهد  . افزایش قیمت جهانی متانول طی 4 ماه اخیر باعث افزایش فروش شرکت شده است . 

* شرکت پیش بینی درآمد هر سهم خود را برای 3 ماه پایانی سال  بر مبنای فروش پروپان 500 دلاری ، بوتان 750 دلاری ، پنتان 350 دلاری ، متانول 350 دلاری و گوگرد 220 دلاری محاسبه کرده است . 

* قیمت های جهانی این محصولات به طور میانگین 20% بیشتر از پیش بینی های شرکت است . 

*شرکت سیاست تقسیم سود خود را 80% اعلام کرده است .

* درصد تقسیم سود بالای شرکت و افزایش سود شرکت ، حضور در مجمع شرکت را برای بسیاری از سهامداران ترغیب کرده است . 

 طرح و توسعه

احداث واحد تصفیه فرآورده های گاز مایع و نفتا ، احداث مخزن بارگیری و توسعه اسکله صادراتی و افزایش ظرفیت تولید مایعات گازی ، از اهم پروژه های آتی این مجتمع پتروشیمی خواهدبود.افزایش درآمد ارزی بالغ بر 45 میلیون دلار در سال از دستاوردهای طرحهای توسعه مجتمع پتروشیمی خارک خواهد بود.عمده ترین طرح و توسعه این مجتمع عظیم،طرح دوم متانول خارک است که ظرفیت تولید کارخانه را بیش از 1.46 میلیون تن در سال افزایش خواهد داد.این طرح تاکنون 22% پیشرفت فیزیکی داشته و در سال 1390 به بهره برداری خواهد رسید. این طرح سود خارک را به ازای هر سهم 1200 ریال افزایش خواهد داد.

 قیمت گذاری سهم :

محدوده	Price	P/E	EPS
حد پایین	17180	5.5	3125
متوسط	19680	6.3	3125
حد بالا	22500	7.2	3125

 خرید و فروش با چه قیمتی  :

به نظر میرسد شرایط برای خروج موقتی از این سهم بهتر باشد . چرا که بازدهی های اخیر در این سهم آن را هر لحظه برای ریزش آماده ساخته .احتمال قطعی گاز نیز از دیگر مخاطرات این سهم می باشد . اما حضور در مجمع و دریافت سود نقدی نیز می تواندد در دستور کار سهامداران قرار بگیرد .  احتمال کاهش مجدد قیمت به واسطه اعلام سود سال اینده نیز وجود دارد .

. اما در صورتی که قصد فروش سهم را داشته باشند پیشنهاد می شود  در روز بازگشایی نماد و با در نظر گرفتن شرایط فعلی جو بازار اقدام به فروش سهم خود کنند که قیمت های نزدیک به 22000  ریال می تواند گزینه مناسبی برای فروش باشد.

خرید با چه قیمتی :  

به نظر میرسد سهامداران نباید در خرید سهم خود عجله کنند اما در صورتی که قیمت سهم در محدوده ی 17000 تا 18000 ریال باز شد می تواند گزینه مناسبی برای خرید و رشد در کوتاه مدت باشد .

186 نقل مطلب - پترواصفهان 12/10/86

حسین صالحی : شصفها معمولا برگ هاي تعديليشو را در گزارشات نه ماهه و به بعد رو ميكنه اما با توجه به نامشخص بودن دو مسپله معافيت مالياتي و قيمت نفتا بعيد مي دونم تعديل خاصي را در نه ماهه بدهند اما اگر از اين دو مورد بگذريم در بودجه بهاي تمام شده خوب در نظر گرفته شده و از اين بابت نگراني نيست فقط ميمونه تاثير افزايش قيمت فروش محصولات بر افزايش سودآوري شركت اما
اگر تخفيف 30٪ ماده اوليه حذف بشه و مهم تر از اون اصفهان حدود 70٪ فروشش را صادراتي انجام داده معافيت مالياتي صادراتي هم حذف بشه حالا فكر مي كنيد سودش چقدر خواهد شد؟

کارشناس : ۸8٪ از بهاي تمام شده شصفها مواد اوليه است
در سال 86 طبق پيش بيني شركت 67٪ بهاي تمام شده كالاي فروش رفته دارد كه از ضرب 67٪ در 88٪ ميشود گفت 59٪ فروش شركت شصفها را مواد اوليه تشكيل ميدهد
اگر اين مقدار از 70٪ فوب به 100٪ فوب افزايش يابد يعني 42٪ افزايش يافته است
يعني 59٪ ميشود 84٪
اين يعني 25٪ سود شركت كم ميشود
حال اين شرکت سال گذشته 35 ميليارد تومان فروش داخلي و 97 ميليارد تومان فروش صادراتي داشته است
پيش بيني فروش امسال 148 ميليارد تومان است که به 170 ميليارد تومان خواهد رسيد
اگر به نسبت سال گذشته فروش داخلي داشته باشد امسال 45 ميليارد تومان فروش داخلي خواهد داشت
نرخ فروش داخلي تقريبا نصف فروش صادراتي است (پارسال در بنزن اينطور بوده است)
يعني 45 ميليارد تومان ميآيد روي سود شرکت
اما 25% کم شده از سود شرکت برابر بود با حدود 40 ميليارد تومان
يعني حدودا 5 ميليارد تومان معادل حدود 12% روي سود شرکت خواهد آمد
===================
پس به نظر ميرسد در جمع خيلي نه به ضرر شرکت است نه به سود شرکت
==========
حال ميماند اين كه شركت قيمتهاي محصولات را خيلي پايين در بودجه آورده و امسالش را تا 160 تومان هم تعديل دارد
سال بعد هم به همين منوال
شركت الان پي به اي زير 5 دارد
با توجه به تبليغ دولت براي پتروشيميها و اين كه فناوران با پي به اي بالاي 6 و با بودجه 380 دلاري متانول وارد خواهد شد شصفها ارزنده خواهد بود

پدرام آزادی: مطابق قوانين برنامه چهارم محصولات پتروشيمي جزو محصولات غير نفتي بودند و صادراتشون شامل معافيت مالياتي بود. امسال سازمان ماليات اعلام كرد كه محصولات پتروشيمي رو هم بايد جزو محصولات نفتي به حساب اورد بنابر اين معافيت مالياتيشون لغو ميشه. بعدش هم پتروشيمي ها اطلاعيه دادند و مقدار كاهش سودشون رو اعلام كردند كه براي اصفهان حدود 4.5 ميليارد يا 15 تومان به ازاي هر سهم مي شد.
بعدش با با پي گيريهايي كه خود شركتهاي پتروشيمي و بورس انجام دادند ظاهرا مجددا قانون برگشت!!! و معافيت مالياتي براي صادرات به قوت خودش باقي موند. احتمال اينكه با آزاد سازي قيمتها معافيت مالياتي به قوت خودش باقي بمونه به نظرم بيشتره. همونطور كه تو خبرها هم به اين نكته تاكيد شده بود.

185 نقل خبر - پتروخارک 12/10/86

روسيه از اول ژانويه قيمت گاز خود را به اروپا براي هر 1000 متر مكعب 350 دلار تعيين كرده.

با توجه به اينكه هر 1250 متر مكعب گاز تبديل به يك تن متانول ميشود .با هزينه هاي توليد
حداقل قيمت متانول450دلار خواهد بود

یک عامل مهم که از افت قیمت متانول جلوگیری میکنه همین افزایش 30 دلاری قیمت نفت نسبت به پارسال و افزایش قیمت گاز صادراتی از روسیه به اروپا است.
یه عامل دیگه هم که میتونه مهم باشه اینه که بعضی شرکتها تعمیرات و بازسازی واحدهایشان را (اورحال) به اوایل سال جدید موکول نمودند که این امر میتواند باز هم به کاهش متانول موجود در بازار و افزایش قیمت ختم شود.

نادر علی : جناب بسیجی البته من نه خارک دارم نه فولاد نه بکام
اما دوسه روزپیشم میگفتید فولاد تا 2323 ریال سقوط میکنه حتما یادتون هست
میشه بگید مبنای محاسباتون چیه ؟اونجاهم من پرسیدم جواب مشخصی ندادید
حتی اینکه فن اوران چه نوع گازی مصرف میکنه وخارک ازچه نوعش و..........کلا باهم متفاوته شمابگید فرق گاز ترش باشیرین چیه ؟
شما فن اوران وبا خارک مقایسه میکنید فن اوران129تومن سودشه بامتانول380دلاربسته خارک بامتانول300دلاربسته این 80دلار تفاوت قیمت متانول حداقل 25تا30تومن رو سود خارک تاثیر مثبت خواهد گذاشت درحالی که از6ماهه به اینور قیمت متانول بالای500دلار بوده است
در وافع الان خارک باسود250تومنی پی برایی 6.2 دارد اما اگه متانول وبا380دلار ببنده سودش 280تا300حداقل خواهد بود یعنی پی برایی 5.5تا5.2 الان داره
ازطرفی سگ خارک به فن اوران میارزد اگه خارک پی برایی5.2داشنه باشه برای فن اوران حداکثر4.2 خوبه
حالا من زیاد حوصله تایپ کردن ندارم بقیه چیزهاروبچه ها میگند
اما درکل کار کردن باسهمایی که با قیمت جهانی سروکار دارند کم ریسک نیست

171 نقل مطلب- پترو اراک 9/10/86

چرا سهام پتروشيمي‌اراك با وجود اخبار مثبت و آزادسازي قيمت محصولات پتروشيمي‌با عرضه‌هاي سنگين مواجه شده است؟

بسياري از صنايع كشور اكنون تحت سيطره تصميمات دولتي قرار دارند كه با توجه به چشم انداز و حركت كلي اقتصاد كشور، به تدريج مشمول حذف قوانين دولتي به ويژه مساله «نرخ‌گذاري» خواهند شد. خروج كالاها از شمول نرخ‌گذاري تاثيرات مهمي‌در صورت سود و زيان شركت‌هاي صنايع مختلف بر جاي مي‌گذارد و از آنجا كه اجزاي تشكيل دهنده سود ناخالص، درآمد حاصل از فروش و بهاي تمام شده هستند، بنابراين آثار اين تحولات همواره بايد در هر دو سرفصل مورد بررسي قرار گيرد. اخبار اخير كه در مورد آزادسازي قيمت محصولات پتروشيمي‌منتشر شده داراي جزئيات كمي‌ مي‌باشد و دقيقا مشخص نشده چه محصولاتي از شمول نرخ‌گذاري خارج شده‌اند. اما با فرض آزادسازي كامل، به تحليل آثار اين مصوبه بر سودآوري «شاراك» مي‌پردازيم.
در مرحله اول تاثير آزادسازي را بر درآمد حاصل از فروش پتروشيمي‌اراك محاسبه مي‌كنيم. اين شركت 60درصد محصولات خود را به صورت داخلي و 40درصد را صادراتي به فروش مي‌رساند. در جدول زير نام 6 محصول كه بزرگترين سهم را در بودجه فروش دارند به همراه قيمت صادراتي و داخلي هر تن فروش محصول براساس آخرين بودجه حسابرسي شده سال 86، آورده شده است. در ستون آخر (تفاوت قيمت صادراتي با داخلي)، علامت مثبت به اين معنا است كه نرخ فروش صادراتي محصول بالاتر از قيمت داخلي و علامت منفي بالاتر بودن قيمت فروش داخلي را نشان مي‌دهد.
در جدول فوق از برخي تفاوت قيمت‌هاي محصولات صادراتي و داخلي كه ناچيز بوده‌اند صرف نظر شده است. همان طور كه مشاهده مي‌كنيد اگر مبناي قيمت فروش محصولات را نرخ صادراتي در نظر بگيريم باز هم بودجه فروش «شاراك» تاثير چنداني از بابت آزادسازي نخواهد پذيرفت و قيمت فروش داخلي اكثر محصولات شركت اكنون در محدوده نرخ‌هاي جهاني قرار دارند.
حال به بررسي دومين جز موثر در سود ناخالص يعني بهاي تمام شده مي‌پردازيم. مواد اوليه در تركيب بهاي تمام شده شركت رقمي‌معادل 300‌ميليارد تومان (77درصد از كل) را تشكيل مي‌دهد كه عمده هزينه مواد اوليه مربوط به خريد نفتا (286‌ميليارد تومان ) با نرخ ميانگين 450 دلار است. همان طور كه مي‌دانيد «شاراك» نفتا را با 30‌درصد تخفيف نسبت به قيمت فوب خليج فارس از شركت پخش و پالايش خريداري مي‌كند. حال با فرض آزادسازي، منطقي است كه قيمت محصولات شركت پخش و پالايش فرآورده‌هاي نفتي (كه خوراك اراك را تأمين مي‌كند) نيز آزاد شود. بنابراين با حذف 30درصد تخفيف، شاهد رشدي معادل 120‌ميليارد تومان (100 تومان به ازاي هر سهم) در بهاي تمام شده شركت خواهيم بود. بنابراين مشاهده مي‌شود كه در شرايط كنوني، اگر آزادسازي قيمت محصولات پتروشيمي‌ به صورت كامل اجرا شود، در مجموع آثار كاهنده قابل ملاحظه‌اي بر حاشيه سود و سود‌خالص شركت مطابق مفروضات اين تحليل دارد و اجراي اين مصوبه نمي‌تواند نكته مثبتي براي «شاراك» از لحاظ بنيادي تلقي شود.
با ذكر چند نكته در مورد پتروشيمي‌اراك (فارغ از بحث آزادسازي) مطلب را به پايان مي‌بريم:
1 - شركت طرح افزايش ظرفيت 25درصدي توليد را اخيرا به بهره‌برداري رسانده كه آثار آن در سال مالي آتي آشكارتر خواهد شد. اين طرح توسعه با توجه به خوراك گازي، وضعيت مناسبي در كاهش بهاي تمام شده براي «شاراك» ايجاد خواهد كرد.
2 - برخي محصولات شركت كه بزرگترين سهم را در بودجه فروش دارند (نظير پلي اتيلن‌ها)، اخيرا در بازارهاي جهاني افزايش قيمتي حدود 10درصد نسبت به پيش‌بيني بودجه شركت داشته اند كه در صورت حفظ رويه موجود و عدم حذف تخفيف قيمت خوراك، نقش مؤثري در رشد سود خالص سال‌جاري ايفا خواهد كرد. با توجه به اين نكته، به رغم رشد قابل ملاحظه قيمت نفتا، بر مبناي محاسبات، تعديل مثبت پيش‌بيني سود فعلي تا حدود 20درصد امكان‌پذير خواهد بود.
3 - در خصوص عرضه‌هاي سنگين «شاراك»، نقش سرمايه‌گذاري تدبير (كه اخيرا در بسياري نمادها فروشنده و در بانكي‌ها خريدار بوده) قابل اشاره مي‌باشد.

160 نقل مطلب - پتروشیمی آبادان 5/10/86

طرح PVC شرکت پتروشیمی آبادان یکی از بزرگترین و سود آور ترین طرح های توسعه در شرکت های بورسی می باشد که از سال ها قبل آغاز شده است .  هدف این طرح تولید 50.000 تن PVC بوده و باعث افزایش ظرفیت این شرکت در این ماده به میزان 2 برابر خواهد شد  . 

با احتساب قیمت هر تن حدود 800 دلار برای PVCاین طرح می تواند سود شرکت را افزایش چشمگیری دهد .  این طرح با بارها تاخیر (مسائل مالی و تحریم ) به گفته شرکت در اواخر سال 86 به بهره برداری می رسد . در صورت وقوع چنین امر می توان سال 87 را سال خوبی برای آبادان به شمار آورد . و باید خاطر نشان ساخت که سود شرکت در سال 86 تغییری نخواهد کرد . 

155 نقل مطلب فن آوران 3/10/86

شرکت پتروشیمی فن آوران : در عرضه اولیه این سهم که در تابلوی فرعی و به جهت کشف قیمت صورت می گیرد 6 درصد سهام این شرکت(57 میلیون سهم) به عموم عرضه خواهد شد . 9 درصد دیگر سهام شرکت نیز احتمالا طی ماههای آینده در بورس عرضه خواهد شد.

سهامداران عمده:شرکت ملی صنایع پتروشیمی(49.99%)،شرکت سرمایه گذاری بازنشستگی(17.35) ، شرکتهای سرمایه گذاری تامین اجتماعی(17%) ، صندوق بازنشستگی و رفاه کارکنان نفت(15%)

محصولات شرکت :

عمده محصول تولیدی شرکت متانول است. ماده اولیه تولید متانول شامل گاز طبیعی ، بخار آب و دی اکسید کربن است.ظرفیت اسمی تولید متانول شرکت 1 میلیون تن است .بطوریکه برای تولید 1 میلیون تن متانول نیاز به 610 هزار تن گاز طبیعی و 331 هزار تن گاز کربنیک می باشد. گازطبیعی مورد نیاز طی قراردادی 30 ساله با شرکت ملی گاز ایران تامین می شود که این گاز سنگین است و باعث کاهش 15 تا 20درصدی اثربخشی تولید شرکت میشود. گاز کربنیک نیزاز پتروشیمی های مارون و رازی تامین میشود.

از 1 میلیون تن متانول  تولیدی 178 هزار تن صرف تولید بالا برنده درجه اکتان بنزین ، 82 هزار تن جهت تولید اسید استیک و 740 هزار تن فروخته می شود.البته با توجه به گاز سنگین تامینی، شرکت این میزان تولید نخواهد داشت.

محصول دیگر شرکت اسید استیک است. ماده اولیه تولید این محصول شامل 50% متانول و50% منوکسید کربن است(هر 106 کیلو مواد 100 کیلو محصول تولید می کند) .ظرفیت اسمی تولید اسید استیک شرکت150 هزار تن است.

 محصول دیگر منوکسید کربن است که از طریق ترکیب گاز طبیعی با بخار آب  تولید می شود.ظرفیت تولید این محصول حدود 150 هزار تن است که از این رقم حدود 82 هزار تن جهت تولید اسید استیک و مابقی  در طرح های ایزوسیانات ها و پلیمرهای مهندسی استفاده خواهد شد.

با توجه به اهمیت بسیار زیاد متانول در سود آوری شرکت و میزان صادرات آن ، در زیر به بررسی وضعیت جهانی آن می پردازیم .

 متانول :

متانول در تولید اسید استیک ، فرم آلدئیدها ، برخی داروها ، بالا برنده درجه اکتان بنزین ، انواع حلال ها و چسب مورد استفاده قرار می گیرد. ماده اولیه تولید متانول گاز طبیعی ، ذغال سنگ و یا نفت است . که متانول تولیدی با گاز طبیعی از کیفیت بالاتری برخورداراست ، همچنین بهای آن نسبت به نفت و ذغال سنگ پایین تر می باشد.

ظرفیت تولید متانول در سطح جهان در حدود 50 میلیون تن است که با توجه به طرح های توسعه در کشورهایی مثل ایران ، عربستان ،قطر ، مالزی و...(اغلب طرح های توسعه در کشورهای آسیایی می باشد چرا که گاز مورد نیاز خود را با هزینه بسیار کمتری بدست می آورند) انتظار می رود طی دو سه سال آینده میزان تولید تا 60 میلیون تن افزایش یابد. لازم به ذکراست ،این میزان تولید در حالی است که مصرف جهانی این محصول در حدود 35 میلیون تن است .

قیمت متانول در قسمت های مختلف دنیا متفاوت است . بطوریکه در حوزه خلیج فارس (با توجه به در دسترس بودن گاز طبیعی ارزانتر) حدود 400 دلار و در ژاپن حدود 550 دلار و در آمریکا 800 دلارمی باشد.

 متانول در شرایط کنونی در حداکثر قیمتی خود می باشد. علت افزایش قیمت متانول در سال جاری ، توقف تولید برخی واحدها به خاطر عدم وجود صرفه اقتصادی و همچنین کمبود گاز مورد نیاز عنوان شده است. در حال حاضرکاهش قیمتهای پیشنهادی از سوی چین/انتظار بازار برای کاهش قیمتهای متانول در ماه ژانویه/ مقاومت مصرف کنندگان در مقابل قیمتهای فعلی متانول از طریق کاهش میزان تولید از سوی برخی صنایع پایین دستی بویژه فرمالدئید از جمله عواملی است که موجب شده علیرغم بالا نبودن میزان موجودی انبارها میزان خرید تک محموله ها بطور قابل ملاحظه ای کاهش یافته و زمینه را برای کاهش قیمت تک محموله ها فراهم نماید.

بنابراین با توجه به توضیحات بالا ، انتظار می رود در سالهای آتی قیمت متانول کاهش یابد.

در زیر گزارش 8 ماهه شرکت با بودجه سالانه مقایسه شده است :

سرمایه ۹۵ ملیارد تومان .آخرین eps اعلانی ۱۲۹۸ ریال که در ۸ ماه ۱۰۰۹ ریال محقق شده . در ۸ ماه ۷۰ ٪ از جمع درآمدها + ۷۷ ٪ سود عملیاتی + ۷۸ ٪ سود اعلانی محقق شده .

فروش شرکت در طی 8 ماه بالغ بر 70% مبلغ بودجه می باشد . میزان فروش در این مدت مطابق با بودجه (حدود 65%) بوده است و این مقدار پوشش در نتیجه فروش متانول به نرخ میانگین 398 دلار (بالاتر از 380 دلار بودجه شده) می باشد.

نکته قابل توجه در بودجه اصلاحی امسال افزایش بهای تمام شده کالای فروش رفته تا میزان 80 میلیارد تومان می باشد .شرکت در طی 8 ماه تنها 45% درصد آن را شناسایی کرده است . علت بخشی از افزایش بها را می توان به افزایش هزینه استهلاک شرکت انتساب داد ولی با توجه به عدم ارائه گزارش حسابرس امکان اظهار نظر دقیق در این مورد وجود ندارد. 

 شرکت حدود 83% سود ناخالص را در طی 8 ماه پوشش داده است. همچنین شرکت در طی 8 ماه توانسته به حدود 78% سود هر سهم دست یابد.

حاشیه سود ناخالص طی سالهای 83 تا 85  روند صعودی داشته است . علت آن افزایش میزان تولید و فروش شرکت است که علی رغم افزایش نرخ مواد اولیه (هر متر مکعب گاز در سال83  حدود 30 ریال و در سال 85 حدود 150 ریال بوده است) باعث افزایش حاشیه سود ناخالص شده است. این نسبت در سال 86 به شدت کاهش یافته است و احتمالا علت آن توقف فعالیت شرکت در 2 ماهه اول سال و افزایش هزینه های جانبی تولید می باشد ، ولی با توجه به عدم ارائه گزارش حسابرس امکان اظهار نظر دقیق در این مورد وجود ندارد.

افزایش نسبت خالص درآمدها و هزینه های عملیاتی در سال 85 به خاطر افزایش هزینه های جذب نشده در نتیجه راه اندازی طرح های جدید و عدم تولید در ظرفیت کامل می باشد(تولید در سال 85 حدود 580.000 تن بوده وظرفیت اسمی تولید حدود 1 میلیون تن می باشد).این نسبت در بودجه سال 86 تقریبا مشابه سالهای 83 و 84 با افزایش 10 تا 15 درصدی( بابت تورم و افزایش نرخ حقوق ) می باشد. درآمد فروش شرکت طی دو سال گذشته از رشد متوسط 35% برخوردار بوده است . افزایش نرخ رشد در نتیجه راه اندازی طرح های جدید وافزایش تولید وفروش بوده است . در بودجه امسال نیز رشد 45 درصدی فروش نسبت به سال گذشته خواهیم داشت.

بهای تمام شده کالای فروش رفته شرکت در سال 85 علی رغم افزایش فروش و افزایش نرخ مواد اولیه ، نسبت به سال 84 کاهش داشته است.بخشی ازاین کاهش به خاطر بهینه سازی تولید و صرفه جویی در مصرف گاز بوده است و بخش دیگر به خاطر ایجاد ضایعات غیرعادی تولید وانتقال هزینه آن به سایر هزینه های عملیاتی می باشد. بهای تمام شده کالای فروش رفته در بودجه 86 نسبت به سال قبل حدود 150% رشد داشته است که این میزان رشد با توجه به عدم ارائه گزارش حسابرس قابل توجه است.

بنابراین با توجه به افزایش قابل ملاحظه درآمد فروش در نتیجه افزایش تولید و افزایش نرخ فروش متانول  و از طرفی افزایش قابل ملاحظه بهای تمام شده کالای فروش رفته در بودجه امسال  وهمچنین پوشش 78 درصدی سود طی 8 ماه ، می توان عنوان نمود که بودجه شرکت محافظه کارانه تهیه شده است و تعدیل سود شرکت دور ازانتظار نخواهد بود

نادر علی :جناب بسیجی البته من نه خارک دارم نه فولاد نه بکام
اما دوسه روزپیشم میگفتید فولاد تا 2323 ریال سقوط میکنه حتما یادتون هست
میشه بگید مبنای محاسباتون چیه ؟اونجاهم من پرسیدم جواب مشخصی ندادید
حتی اینکه فن اوران چه نوع گازی مصرف میکنه وخارک ازچه نوعش و..........کلا باهم متفاوته شمابگید فرق گاز ترش باشیرین چیه ؟
شما فن اوران وبا خارک مقایسه میکنید فن اوران129تومن سودشه بامتانول380دلاربسته خارک بامتانول300دلاربسته این 80دلار تفاوت قیمت متانول حداقل 25تا30تومن رو سود خارک تاثیر مثبت خواهد گذاشت درحالی که از6ماهه به اینور قیمت متانول بالای500دلار بوده است
در وافع الان خارک باسود250تومنی پی برایی 6.2 دارد اما اگه متانول وبا380دلار ببنده سودش 280تا300حداقل خواهد بود یعنی پی برایی 5.5تا5.2 الان داره
ازطرفی سگ خارک به فن اوران میارزد اگه خارک پی برایی 5.2داشنه باشه برای فن اوران حداکثر 4.2 خوبه
حالا من زیاد حوصله تایپ کردن ندارم بقیه چیزهاروبچه ها میگند
اما درکل کار کردن باسهمایی که با قیمت جهانی سروکار دارند کم ریسک نیست

122 نقل تحلیل پتروخارک برای دوستان سهام بورس 20/9/86

سود پتروشیمی خارک برای سال مالی منتهی به 29/12/86 بر مبنای عملکرد واقعی شش ماهه اول سال جاری و فروش پروپان، ‏بوتان، پنتان، متانول و گوگرد به ترتیب به قیمت های 475، 510، 650، 500 و 250 دلار در نیمه دوم سال جاری در حالت های ‏کارشناسی الف، ب، ج و د به ترتیب 3،236 ریال، 3،378 ریال، 3،580 ریال و 3،405 ریال به دست می آید.‏
همچنین هر 100 دلار افزایش (کاهش) قیمت متانول در نیمه دوم سال جاری نسبت به نرخ پیش بینی شده در بودجه، پیش بینی ‏درآمد هر سهم شرکت را در حالت های الف، ب، ج و د به ترتیب 269، 287، 323 و 300 ریال افزایش (کاهش) می دهد.‏
همچنین هر 100 دلار افزایش (کاهش) قیمت گوگرد در نیمه دوم سال جاری نسبت به نرخ پیش بینی شده در بودجه، پیش بینی ‏درآمد هر سهم شرکت را در حالت های الف، ب، ج و د به ترتیب 66، 74، 79 و 78 ریال افزایش (کاهش) می دهد.‏
دقت کنید که تمام پیش بینی ها به صورت محتاطانه دیده شده است به طوری که خود شرکت تاثیر افزایش هر 100 دلاری متانول در ‏نیمه دوم سال را بر سود خود 272 ریال دیده است در حالی که ما در تحلیل به دلیل در نظر گرفتن نرخ مالیات بیش از مفروضات واقعی ‏این تاثیر را 269 ریال محاسبه کردیم.‏
طبق اعلام مدیرعامل شرکت پتروشیمی خارک در مجمع عمومی فوق العاده این شرکت به منظور انتخاب اعضای هیات مدیره، به ‏دلیل افزایش بی سابقه قیمت متانول در بازارهای جهانی، توقف کارخانه (اورهال) را به سال بعد منتقل می کنند و امسال با تمام ‏ظرفیت تولید می کنند بنابراین به نظر می رسد احتمال رخ دادن حالتی بین حالت کارشناسی ج و د از بقیه حالات محتمل تر باشد. ‏
همچنین با در نظر گرفتن قیمت های جهانی متانول و گوگرد که به صورت هفتگی اعلام می شود به نظر می رسد شرکت پتروشیمی ‏خارک در عملکرد واقعی 9 ماهه خود کل سود 2،496 ریالی فعلی را بپوشاند.‏

با افزایش 40% قیمت گاز ارسالی از روسیه به اکراین بعیده که قیمت گاز در ماه های آینده پایین بیاد و در پی آن قیمت متانول پایین بیاد. در ضمن شخارک الان حدود 3 ماهه که با قیمت بالای 400 دلار محصولشو میفروشه فکر میکنم گزارش 9 ماهه تعدیل بعدی رو بده ؛ اما بصورت پله ای تا مثل دفعه ی قبلی نشه.

 نظرات در خصوص فیمتها ی قراردادی ژانویه 2008 بسیار متفاوت است . برخی معتقدند با توجه به اینکه چندین واحد عظیم متانول در خاورمیانه تعمیرات سالیانه خود را به تاخیر انداخته و موکول به 3 ماهه اول سال 2008 نموده اند کمبود عرضه مجددا موجب افزایش قیمتها خواهد شد و برخی معتقدند مقاومت مصرف کنندگان در مقابل خرید زمینه را برای کاهش قیمت فراهم خواهد نمود . در هفته گذشته در کره معاملات چندانی صورت نگرفته و قیمت در حدود 580 - 610 دلار هرتنcfr میباشد . گفته میشود چین قیمت پیشنهادی خود را 30 دلار کاهش داده که باز هم مورد استقبال بازار قرار نگرفته است .در چین متانول وارداتی با 20 دلار هر تن کاهش به 440 - 460 رسید . در تایوان و جنوبشرقی اسیا نیز قیمتها ثابت و برابر 580 - 600 میباشد در هند قیمت ثابت و برابر 590 - 600 است . در مجموع با توجه به کافی بودن میزان موجودیها برای دسامبر مصرف کنندگان با امیدواری به کاهش قیمتها در ژانویه از خرید خودداری نموده و منتظر مشخص شدن روند بازار میباشند در نتیجه به نظر میرسد در هفته اتی هم معاملات چندانی صورت نگرفته و قیمتها ثابت بماند .

پتروشیمی خارک با متانول 230 دلار بودجه خود را بسته است.اگر این رقم بودجه برای سال 87 با مقادیر مختلف متانول اعم از 520 دلار و 620 دلار و 920 دلار بسته شود درآمد اعلامی هر سهم چقدر خواهد بود؟  .

_{شرکت با متانول 230-250 دلار در کل سال 250-270 تومان سود میسازه.
خود شرکت برا 6 ماه دوم اعلام کرده هر 100$ ، 27 تومان سود رو افزایش میده، پس برای کل سال هر 100$ ، حدود55 تومان سود را افزایش میدهد .نکته دیگری هم که باید توجه شود اینست که شخارگ تولیدات دیگری هم بجز متانول دارد که خواه ناخواه و به مرور آنها هم افزایش قیمت خواهند داد . از این لحاظ میزان تعدیل EPS شخارگ بیشتر از این مقادیر می تواند باشد.قیمت گوگرد ظرف ۵  ماهه گذشته از ۱۵۰ دلار در هر تن به نزدیک ۳۹۰ دلار در آخر آبانماه سال جاری رسیده است.}

                                       http://www.khargpetrochemical.com/farsi/main.html

۱/۱۰/۸۶  سود پتروشیمی خارک برای سال مالی منتهی به 29/12/86 بر مبنای عملکرد واقعی نه ماهه اول سال جاری و فروش پروپان، ‏بوتان، پنتان، متانول و گوگرد به ترتیب به قیمت های 475، 510، 650، 700و 300دلار رسيده است لذا كل پوشش 2946 حتمي است واي پي اس 3200 ريالي را احتمال قريب به يقين اعمال ميكند.‏
منتظر خبرهاي خوب از پتروشيمي خارك باشيد.

80 پتروشیمی اصفهان 10/9/86

پتروشيمي اصفهان يك واحد صنعتي نسبتا كوچك در كشورمان است كه با استفاده از خوراك پلات فرميت از پالايشگاه اصفهان به توليد محصولات آروماتيك مي‌پردازد.
نكته مهم در تحليل سودآوري شركت، وابستگي قيمت مواد اوليه و محصولات به بهاي جهاني نفت است، به طوري كه خوراك اين مجتمع پتروشيمي هيچ گاه ذخيره نمي‌شود، چون قيمت‌هاي خوراك ماهانه بر مبناي 70‌درصد فوب خليج فارس تحويل شركت مي‌شود. فروش محصولات نيز حدود 70‌درصد صادراتي و 30درصد به صورت داخلي است كه تاثير‌پذيري سودآوري شركت از نرخ‌هاي جهاني را بسيار بالا مي‌برد؛ اما نكته قابل توجه اين است كه با توجه به برخورداري از تخفيف در قيمت خوراك، رشد قيمت ماده اوليه و محصولات متوازن نبوده و در مجموع افزايش قيمت جهاني نفت به سود شركت تمام مي‌شود.

از مقايسه ارقام جدول‌هاي فوق درمي‌يابيم كه تقريبا كليه محصولات شركت در سال‌جاري (به‌جز بنزن) با افزايش قيمت مواجه شده‌اند. اين مساله در مورد پارازايلين كه در حدود 35درصد بودجه فروش را تشكيل مي‌دهد،از همه بارزتر است. از سوي ديگر بر مبناي پيش‌بيني تحليل‌گران در بازارهاي جهاني، افق افزايش قيمت اين محصول تا 1200 دلار به ازاي هرتن تا پايان سال‌جاري ميلادي نيز وجود دارد. با اين حال در اينجا با رعايت جانب احتياط قيمت فروش محصولات را معادل 6ماه اول، در نظر مي‌گيريم و پيش‌بيني سود سال‌جاري را با لحاظ كردن پيش‌بيني تناژ فروش اعلام شده توسط شركت، محاسبه مي‌كنيم. در جدول زير اجزاي اين محاسبه نمايش داده شده است:

بدين ترتيب كل درآمد حاصل از فروش شركت به 6/152‌ميليارد تومان خواهد رسيد كه از رقم آخرين پيش‌بيني شركت 4‌ميليارد تومان بيشتر است. اما در بحث حاشيه سود، «شصفها» پيش‌بيني امسال خود را بر مبناي حاشيه سود ناخالص 33‌درصدي ارائه كرده و اين در حالي است كه اين رقم در سال گذشته 44درصد و در عملكرد واقعي 6ماه، 39درصد بوده است. همچنين بايد توجه كرد كه شركت حداقل 20درصد محصولات توليدي خود را در 6ماه اول به فروش نرسانده است و اين محصولات در نيمه دوم سال احتمالا با توجه به افزايش نرخ محصولات، با حاشيه سود بهتري نسبت به عملكرد 6 ماه به فروش خواهند رسيد. با توجه به اين مطالب در اينجا ما نيز محاسبه درآمد سال‌جاري را بر مبناي همان 39‌درصد حاشيه سود ناخالص 6 ماهه قرار مي‌دهيم. بدين ترتيب سود ناخالص شركت به ارقامي در حدود 59ميليارد تومان خواهد رسيد كه حدود 10ميليارد تومان بيشتر از آخرين پيش‌بيني شركت است. با انتقال اين مازاد درآمد به سرفصل سود خالص، حدود 30تومان به درآمد هر سهم پس از كسر ماليات اضافه خواهد شد و سود خالص هر سهم «شصفها» از 122 تومان فعلي به ارقامي بيشتر از 150 تومان (با سرمايه كنوني) بالغ خواهد شد.
در اينجا با ذكر دو نكته در مورد طرح‌هاي توسعه پتروشيمي اصفهان مطلب را به پايان مي‌بريم:
1 - بزرگ‌ترين طرح توسعه شركت، توليد انيدريد فتاليك از ارتوزايلين با برآورد سرمايه‌گذاري 6/62‌ميليارد تومان است كه در خصوص اين طرح دو مساله مهم وجود دارد: اول آنكه با هزينه انجام شده 1/7‌ميليارد توماني، پيشرفت كار طرح 63‌درصد اعلام شده و تاريخ بهره‌برداري نيز سال آتي عنوان شده است كه علت عدم تناسب هزينه‌هاي انجام شده با پيشرفت طرح و نيز امكان بهره‌برداري در موعد مقرر با ابهام مواجه است. دوم اينكه به طور كلي توليد PA از زايلين‌ها در حال حاضر فاقد توجيه اقتصادي است و واحدهاي توليد‌كننده اين محصول به علت عدم توازن نرخ‌هاي فروش و قيمت مواد اوليه با مشكلات زيادي دست به گريبان هستند.
2 - شركت طرح توليد محصولات فنل و استن از بنزن و پروپيلن را در سه سال آتي در دست اجرا دارد كه اين پروژه از طرح‌هاي سودآور بوده و پتروشيمي اصفهان را به تنها توليد‌كننده اين محصولات در خاورميانه تبديل خواهد كرد. گفتني است ظرفيت اين طرح 100هزار تن فنل و 62هزار تن استن خواهد بود و بدين ترتيب نياز كشور به 30‌هزار تن فنل و 12‌هزار تن استن را به طور انحصاري تامين و مازاد آن را صادر خواهد كرد.
همچنين شركت در نظر دارد با توجه به تقسيم سود بسيار بالا در مجمع اخير، افزايش سرمايه 100درصدي را براي پيشبرد اين طرح توسعه از محل مطالبات و آورده نقدي سهامداران اجرايي كند كه مجوز آن نيز اخيرا از سازمان بورس دريافت شده و نماد «شصفها» به زودي جهت اجراي اين افزايش سرمايه متوقف خواهد شد.

در گروه پتروشيمي بازار با شايعاتي در مورد احتمال آزادسازي نرخ فروش محصولات پتروشيمي همراه بود. آنچه در كنار اين مساله مطرح است، احتمال حذف يا عدم حذف تخفيف كنوني در نرخ مواداوليه واحدهاي پتروشيمي توام با آزادسازي نرخ فروش محصولات است.  در صورتي كه آزادسازي با حذف تخفيف كنوني در نرخ مواداوليه و فروش مواداوليه با نرخ FOB خليج‌فارس صورت گيرد، تبعات آن براي واحدهاي پتروشيمي به صورت عمومي كاهش سودآوري خواهد بود.