تحلیل بنیادی فولاد - پرشین تحلیل
برآورد EPS سال 91 «فولاد مبارکه»
برآورد EPS سال 91 «فولاد مبارکه»
معرفی شرکت شرکت فولاد مبارکه اصفهان بزرگترين مجتمع صنعتي کشور و بزرگترين توليد كننده فولادهاي تخت در خاورميانه داراي ظرفيت توليد 5/7 ميليون تن انواع محصولات فولادي تخت گرم و سرد نورديده ، قلع اندود ، گالوانيزه و رنگي از ضخامت 18/0 تا 16 ميليمتر با احتساب ظرفيتهاي فولادسازي در واحد "فولادسازي و نورد پيوسته سبا" و همچنين" مجتمع فولاد هرمزگان" مي باشد. فرآیند تولیدی شرکت بدین شرح است که پودر سنگ آهن مورد نياز از معادن گل گهر و چادر ملو تأمين مي شود و بوسيله راه آهن به واحد انباشت و برداشت شرکت فولاد مبارکه اصفهان حمل مي گردد . پودر سنگ آهن انباشت شده در واحد گندله سازي تبديل به گندله شده و در احياء مستقيم به آهن اسفنجي تبديل مي گردد و سپس در کوره هاي قوس الکتريکي واحد فولاد سازي ذوب مي شود . فولاد مذاب جهت تبديل به تختال ( اسلب ) به ماشينهاي ريخته گري مداوم منتقل مي گردد . تختال ، خنک و پرداخت شده و بعد از پيشگرم شدن در واحد نورد گرم ، نورد شده و سپس به واحد تکميل نورد گرم و يا به واحد اسيد شوئي مي رود و سپس براي کاهش ضخامت به واحد نورد سرد ارسال مي گردد . همچنين بخشي از محصولات سرد نورديده به واحدهاي قلع اندود ، گالوانيزه و رنگي ارسال مي گردد . تغییرات سرمایه سرمایه فولاد مبارکه 2580 میلیارد تومان می باشد که طی شش مرحله به این سرمایه رسیده است. سرمایه قبلی مبلغ افزایش سرمایه آخرین سرمایه منبع افزایش سرمایه تاریخ ثبت 10 265,863 265,863 مطالبات حال شده 1380/02/06 265,863 8,100,285 8,366,148 تجدید ارزیابی دارایی ها 1381/11/09 8,366,148 -45,033 8,321,115 کاهش اجباری سرمایه 1384/03/05 8,321,115 2,560,587 10,881,702 اندوخته احتیاطی 1384/04/05 10,881,702 4,918,298 15,800,000 اندوخته سرمایه ای 1384/12/10 15,800,000 10,000,000 25,800,000 سود انباشته،مطالبات و آورده 1390/04/14 EPS و DPS سه سال اخیر شرح 1390 1389 1388 سود هر سهم( ریال) 374 539 478 سود نقدی هر سهم ( ریال) 300 300 500 سرمایه ( میلیون ریال) 25,800,000 25,800,000 15,800,000 سهامداران شرکت سهامدار تعداد سهام درصد سهام شركت سرمايه گذاري مهراقتصادايرانيان 1,631,747,475 6.32 شركت سرمايه گذاري تامين اجتماعي 1,286,560,994 4.98 سازمان تامين اجتماعي 980,399,998 3.79 شركت مديريت توسعه گوهران اميد 823,591,780 3.19 شركت س اتهران س.خ-م ك م ف ع- 792,234,932 3.07 شركت س اخراسان رضوي س.خ-م ك م ف ع- 632,361,217 2.45 شركت سرمايه گذاري تدبيرگران آتيه ايرانيان 583,997,935 2.26 سازمان خصوصي سازي-وكالتي 563,360,664 2.18 شركت س افارس س.خ-م ك م ف ع- 536,223,395 2.07 شركت سرمايه گذاري صدرتاءمين 522,654,708 2.02 شركت س ااصفهان س.خ-م ك م ف ع- 488,895,143 1.89 شركت س اخوزستان س.خ-م ك م ف ع- 478,586,217 1.85 موسسه صندوق بيمه اجتماعي روستائيان وعشاير 449,372,772 1.74 شركت سرمايه گذاري تجلي سامانه 440,480,076 1.7 شركت سرمايه گذاري تدبير 412,830,376 1.6 شركت س اآذربايجان شرقي س.خ-م ك م ف ع- 403,964,119 1.56 صندوق بازنشستگي كشوري 393,922,377 1.52 شركت س امازندران س.خ-م ك م ف ع- 376,875,439 1.46 شركت س اكرمان س.خ-م ك م ف ع- 367,412,314 1.42 شركت س اگيلان س.خ-م ك م ف ع- 340,029,058 1.31 بانك صادرات ايران 309,599,999 1.19 شركت س اآذربايجان غربي س.خ-م ك م ف ع- 294,457,378 1.14 شركت س اسيستان وبلوچستان س.خ-م ك م ف ع- 284,224,899 1.1 شركت گروه مالي ملت 258,942,653 1 بررسی تولید 1- فولاد مباركه به عنوان بزرگترين توليد‌كننده محصولات فلزي در كشور در گزارش بودجه خود برای سال 91، تولید حدود 5.9 میلیون تن انواع محصول را پیش‌بینی كرده است،این در حالی ست که در اولین پیش بینی 5.2 میلیون تن و در پیش بینی بر اساس عملکرد سه ماهه 5.7 میلیون تن انواع محصولات را پیش بینی کرده بود. همچون گذشته، «فولاد» حجم عمده توليد در سال جاري را بر ورق گرم متمرکز کرده است. 2- در برآورد تولیدی شرکت دو حالت را در نظر گرفته ایم.در حالت (1) تقریبا تولید 5.9 میلیون تنی ( مطابق با بودجه) را برای شرکت در نظر گرفته ایم.در حالت (2) تولید شرکت را با توجه به درصد رشد از ابتدای سال جاری تا پیش بینی بر اساس عملکرد 6 ماهه اول ،افزایش داده ایم. 3- با این فروض به برآورد شش ماهه دوم پرداخته ایم.خلاصه تولید شرکت در شش ماهه دوم و پیش بینی تحلیلی سال جاری مطابق با جدول زیر بدست می آید: شرح واحد بودجه 91 شش ماهه اول 91 برآورد شش ماهه دوم 91(1) برآورد شش ماهه دوم 91(2) پیش بینی تحلیلی سال 91(1) پیش بینی تحلیلی سال 91(2) تولید محصولات گرم هزار تن 3967 2015 1,952 2,112 3,967 4,127 محصولات سرد هزار تن 1544 754 790 944 1,544 1,698 محصولات پوششدار هزار تن 298 160 160 160 320 320 ساير هزار تن 103 59 59 59 118 118 جمع هزار تن 5,912 2988 2,961 3,275 5,949 6,263 بررسی فروش خلاصه عملیات فروش شرکت در شش ماهه ابتدای سال ، شش ماهه دوم ، 12 ماهه ی برآوردی را در جدول فروش مشاهده می کنید،که در این جدول برآورد های خود را بر اساس مفروضات زیر انجام داده ایم: شرح بودجه 91 شش ماهه اول 91 برآورد شش ماهه دوم 91(1) برآورد شش ماهه دوم 91(2) پیش بینی تحلیلی سال 91(1) پیش بینی تحلیلی سال 91(2) مقدار (هزارتن) محصولات گرم 3,967 2,101 2,035 2,202 4,136 4,303 محصولات سرد 1544 739 867 944 1,544 1,698 محصولات پوششدار 298 156 160 160 320 320 ساير 103 45 59 59 104 104 جمع 5,912 3,041 3,121 3,365 6,162 6,406 مبلغ (میلیون ریال) محصولات گرم 44,394,492 19,309,010 26,786,569 28,982,190 46,095,579 48,291,200 محصولات سرد 20,039,030 7,935,562 13,694,265 14,910,480 21,629,827 22,846,042 محصولات پوششدار 4,881,511 2,232,410 3,048,000 3,048,000 5,280,410 5,280,410 ساير 1,081,500 394,221 723,576 723,576 1,117,797 1,117,797 جمع 70,396,533 29,871,203 44,252,410 47,664,246 74,123,613 77,535,449 نرخ (ریال/کیلو) محصولات گرم 11,191 9,190 13,160 13,160 11,144 11,222 محصولات سرد 12,979 10,738 15,795 15,795 14,009 13,455 محصولات پوششدار 16,381 14,310 19,050 19,050 16,501 16,501 ساير 10,500 8,760 12,264 12,264 10,748 10,748 1- مقدار فروش شرکت در شش ماهه دوم را با توجه به مقدار موجودی آماده برای فروش و همچنین نسبت درصد تولید به فروش شرکت در 6 ماهه اول و بودجه 91 رشد داده ایم. 2- از لحاظ ریالی حدود 63 درصد مبلغ فروش شرکت مربوط به فروش محصولات گرم میباشد.محصولات سرد نیز با 28 درصد از سهم فروش شرکت تاثیر بسزایی بر سوددهی شرکت دارد.بنابراین عمده تمرکز ما در این برآورد نیز به همین دو محصول می باشد و سعی کرده ایم با بررسی تغییرات نرخ این محصولات در شش ماهه دوم سال برآوردی از سود هر سهم شرکت تا پایان سال داشته باشیم. 3- عمده فروش شرکت مربوط به فروش ورق گرم و سرد می باشد که نرخ آنها را با توجه به نرخ فروش در بورس کالا ،برآورد کرده ایم. میانگین نرخ فروش ورق گرم از ابتدای شهریور ماه تاکنون 1316 تومان و میانگین نرخ فروش ورق سرد نیز 15795 ریال در هر کیلو بوده است،که با همین نرخ ها به برآورد سود سال جاری شرکت پرداخته ایم. سود حاصل از سرمایه گذاری ها سود حاصل از سرمایه گذاری های فولاد مبارکه در آخرین پیش بینی مبلغ 1,853,266 میلیون ریال پیش بینی شده که پیش بینی می شود با توجه به تعدیل خوبی که شرکت های کگل،کچاد و ومعادن تا پایان سال بدهند این سود به 2,911,707 میلیون ریال افزایش پیدا کند.جزئیات سودآوری شرکت های زیرمجموعه شرکت را در جداول زیر مشاهده می نمایید: 1- آخرین پیش بینی از سود شرکت های زیرمجموعه: نام شرکت سرمایه (میلیون ریال) درصد مالکیت تعداد سهام درآمد هر سهم( ریال) درآمد نقدی هر سهم( ریال) سهم شرکت سرمایه گذاری (م.ریال) سرمايه گذاري توسعه معادن و فلزات 6,500,000 20.09 1305850000 646 250 326,383 سنگ آهن گل گهر 6,000,000 7.94 4764000000 971 980 467,072 معدني و صنعتي چادرملو 6,000,000 10.33 619800000 1,006 1,000 620,050 سرمايه گذاري توکا فولاد 260,000 12.49 32474000 476 330 10,713 شرکت های غیر بورسی 22,589 سپرده هاي بانکي 136,659 جمع 1,583,466 سودحاصل از فروش سرمایه گذاریها 269800 جمع کل سود حاصل از سرمایه گذاریها 1,853,266 2- پیش بینی تحلیلی سود حاصل از سرمایه گذاری ها نام شرکت سرمایه (میلیون ریال) درصد مالکیت تعداد سهام درآمد هر سهم( ریال) درآمد نقدی هر سهم( ریال) سهم شرکت سرمایه گذاری (م.ریال) سرمايه گذاري توسعه معادن و فلزات 6,500,000 6.43 418,168,313 969 387 161,831 سنگ آهن گل گهر 6,000,000 8.81 528,801,069 2,000 2,000 1,057,602 معدني و صنعتي چادرملو 6,000,000 10.39 623,786,561 2,000 2,000 1,247,573 سرمايه گذاري توکا فولاد 260,000 15.61 40,589,572 476 330 13,395 شرکت های غیر بورسی 24,847 سپرده هاي بانکي 136,659 جمع 2,641,907 سود حاصل از فروش سرمایه گذاریها 269800 جمع کل سود حاصل از سرمایه گذاریها 2,911,707 بررسی بهای تمام شده مهمترین ماده اولیه فولاد مبارکه سنگ آهن و گندله می باشد که با توجه به قیمت شمش فولاد خوزستان نرخ گذاری می شوند.بیش از 55 درصد بهای تمام شده شرکت مربوط به مواد مصرفی می باشد که جزئیات پیش بینی آن برای سال جاری را با توجه به نرخ شمش فولاد خوزستان در شش ماهه دوم در جدول زیر مشاهده می کنید مواد اولیه و هزینه حمل عملكرد واقعي-شش ماهه اول پیش بینی -شش ماهه دوم پیش بینی تحلیلی 91 مقدار مبلغ نرخ مقدار مبلغ نرخ مقدار مبلغ نرخ (ريال بر تن) (ريال بر تن ) ( ريال بر تن) سنگ آهن چادرملو 1,610 1,921,768 1,193,645 2,020 3,472,075 1,718,849 3,630 5,393,843 1,485,907 گل گهر 737 703,431 954,452 1,243 1,708,393 1,374,411 1,980 2,411,824 1,218,093 چغارت 742 796,782 1,073,830 918 1,419,517 1,546,315 1,660 2,216,299 1,335,120 سنگان 0 - 0 250 345,091 1,380,364 250 345,091 1,380,364 گندله 1,048 2,630,911 2,510,411 1,155 3,769,382 3,263,534 2,203 6,400,293 2,905,262 آهن قراضه 142 937,730 6,603,732 412 3,492,282 8,476,413 554 4,430,012 8,000,000 چدن 0 - 0 50 447,306 9,000,000 50 447,306 9,000,000 آهن اسفنجي 515 2,672,187 5,188,713 404 2,921,294 7,230,926 919 5,593,481 6,086,486 تختال 0 - 0 0 - 0 0 0 0 فروآلياژ 41 1,121,128 27,344,585 27 1,224,784 45,362,370 68 2,345,912 34,392,553 ساير 0 274,390 0 0 1,526,325 1,800,715 هزینه حمل سنگ آهن چادرملو 1,735 337,964 1,895 3,630 864,760 238,226 گل گهر 747 229,901 1,233 1,980 770,736 389,260 چغارت 777 148,172 883 1,660 380,090 228,970 سنگان 0 0 250 250 97,315 389,260 جمع 11,774,364 0 33,497,677 همانطور که مشاهده می کنید مبلغ کل مواد مستقیم مصرفی شرکت برای سال جاری 33,497,677 میلیون ریال بدست می آید.دستمزد مستقیم و سربار را نیز مطابق با آخرین بودجه شرکت در نظر می گیریم.کل دستمزد مستقیم و سربار شرکت در آخرین پیش بینی 11,207,085 میلیون ریال بوده است.بنابراین کل بهای تمام شده شرکت مبلغ 44,704,762 میلیون ریال بدست می آید . صورت سود و زیان شرح واحد بودجه 91 شش ماهه واقعی برآورد 91 (1) برآورد 91 (2) فروش میلیون ریال 70,396,533 29,871,203 74,123,613 77,535,449 بهای تمام شده کالای فروش رفته میلیون ریال -43,921,204 -18,673,325 -44,704,762 -44,704,762 سود (زيان) ناخالص میلیون ریال 26,475,329 11,197,878 29,418,851 32,830,687 هزینه های عمومی, اداری و تشکیلاتی میلیون ریال -2,529,745 -1,389,150 -2,529,745 -2,529,745 خالص سایر درآمدها (هزینه ها) عملیاتی میلیون ریال 324,668 240,495 324,668 324,668 سود (زیان) عملیاتی میلیون ریال 24,270,252 10,049,223 27,213,774 30,625,610 هزینه های مالی میلیون ریال -3,168,756 -1,834,012 -3,168,756 -3,168,756 درآمد حاصل از سرمایه گذاریها میلیون ریال 1,853,266 1,828,764 2,911,707 2,911,707 خالص درآمد (هزینه) های متفرقه میلیون ریال 8,664 -69,756 8,664 8,664 سود (زیان) قبل از کسر مالیات میلیون ریال 22,963,426 9,974,219 26,965,389 30,377,225 مالیات میلیون ریال -2,985,245 -1,249,754 -3,505,500 -3,949,039 سود خالص میلیون ریال 19,978,181 8,724,465 23,459,889 26,428,186 سرمایه میلیون ریال 25,800,000 25,800,000 25,800,000 25,800,000 EPS ریال 774 338 909 1,024 ارزش گذاری سهم ارزش سهم با سود 909 تا 1024 ریالی و با فرض تقسیم سود 80 درصدی در مجمع امسال و p/e شش ،بین 5538 ریال تا 6203 ریال می باشد که البته با تغییر سیاست تقسیم سود و افزایش خوشبینی به شرایط بنیادی شرکت و تغییرات p/e ،قیمت سهم با تغییرات روبرو خواهد شد شرح حالت اول حالت دوم سود هر سهم سال 1390 374 374 سود هر سهم سال 1391 909 1,024 درصد تقسيم سود 0.80 0.80 نرخ تنزيل 0.25 0.25 نسبت P/E 6.0 6.0 ارزش روز هر سهم 5,538 6,203 پرشین تحلیل-آذرماه
معرفی شرکت شرکت فولاد مبارکه اصفهان بزرگترين مجتمع صنعتي کشور و بزرگترين توليد كننده فولادهاي تخت در خاورميانه داراي ظرفيت توليد 5/7 ميليون تن انواع محصولات فولادي تخت گرم و سرد نورديده ، قلع اندود ، گالوانيزه و رنگي از ضخامت 18/0 تا 16 ميليمتر با احتساب ظرفيتهاي فولادسازي در واحد "فولادسازي و نورد پيوسته سبا" و همچنين" مجتمع فولاد هرمزگان" مي باشد. فرآیند تولیدی شرکت بدین شرح است که پودر سنگ آهن مورد نياز از معادن گل گهر و چادر ملو تأمين مي شود و بوسيله راه آهن به واحد انباشت و برداشت شرکت فولاد مبارکه اصفهان حمل مي گردد . پودر سنگ آهن انباشت شده در واحد گندله سازي تبديل به گندله شده و در احياء مستقيم به آهن اسفنجي تبديل مي گردد و سپس در کوره هاي قوس الکتريکي واحد فولاد سازي ذوب مي شود . فولاد مذاب جهت تبديل به تختال ( اسلب ) به ماشينهاي ريخته گري مداوم منتقل مي گردد . تختال ، خنک و پرداخت شده و بعد از پيشگرم شدن در واحد نورد گرم ، نورد شده و سپس به واحد تکميل نورد گرم و يا به واحد اسيد شوئي مي رود و سپس براي کاهش ضخامت به واحد نورد سرد ارسال مي گردد . همچنين بخشي از محصولات سرد نورديده به واحدهاي قلع اندود ، گالوانيزه و رنگي ارسال مي گردد . تغییرات سرمایه سرمایه فولاد مبارکه 2580 میلیارد تومان می باشد که طی شش مرحله به این سرمایه رسیده است. سرمایه قبلی مبلغ افزایش سرمایه آخرین سرمایه منبع افزایش سرمایه تاریخ ثبت 10 265,863 265,863 مطالبات حال شده 1380/02/06 265,863 8,100,285 8,366,148 تجدید ارزیابی دارایی ها 1381/11/09 8,366,148 -45,033 8,321,115 کاهش اجباری سرمایه 1384/03/05 8,321,115 2,560,587 10,881,702 اندوخته احتیاطی 1384/04/05 10,881,702 4,918,298 15,800,000 اندوخته سرمایه ای 1384/12/10 15,800,000 10,000,000 25,800,000 سود انباشته،مطالبات و آورده 1390/04/14 EPS و DPS سه سال اخیر شرح 1390 1389 1388 سود هر سهم( ریال) 374 539 478 سود نقدی هر سهم ( ریال) 300 300 500 سرمایه ( میلیون ریال) 25,800,000 25,800,000 15,800,000 سهامداران شرکت سهامدار تعداد سهام درصد سهام شركت سرمايه گذاري مهراقتصادايرانيان 1,631,747,475 6.32 شركت سرمايه گذاري تامين اجتماعي 1,286,560,994 4.98 سازمان تامين اجتماعي 980,399,998 3.79 شركت مديريت توسعه گوهران اميد 823,591,780 3.19 شركت س اتهران س.خ-م ك م ف ع- 792,234,932 3.07 شركت س اخراسان رضوي س.خ-م ك م ف ع- 632,361,217 2.45 شركت سرمايه گذاري تدبيرگران آتيه ايرانيان 583,997,935 2.26 سازمان خصوصي سازي-وكالتي 563,360,664 2.18 شركت س افارس س.خ-م ك م ف ع- 536,223,395 2.07 شركت سرمايه گذاري صدرتاءمين 522,654,708 2.02 شركت س ااصفهان س.خ-م ك م ف ع- 488,895,143 1.89 شركت س اخوزستان س.خ-م ك م ف ع- 478,586,217 1.85 موسسه صندوق بيمه اجتماعي روستائيان وعشاير 449,372,772 1.74 شركت سرمايه گذاري تجلي سامانه 440,480,076 1.7 شركت سرمايه گذاري تدبير 412,830,376 1.6 شركت س اآذربايجان شرقي س.خ-م ك م ف ع- 403,964,119 1.56 صندوق بازنشستگي كشوري 393,922,377 1.52 شركت س امازندران س.خ-م ك م ف ع- 376,875,439 1.46 شركت س اكرمان س.خ-م ك م ف ع- 367,412,314 1.42 شركت س اگيلان س.خ-م ك م ف ع- 340,029,058 1.31 بانك صادرات ايران 309,599,999 1.19 شركت س اآذربايجان غربي س.خ-م ك م ف ع- 294,457,378 1.14 شركت س اسيستان وبلوچستان س.خ-م ك م ف ع- 284,224,899 1.1 شركت گروه مالي ملت 258,942,653 1 بررسی تولید 1- فولاد مباركه به عنوان بزرگترين توليد‌كننده محصولات فلزي در كشور در گزارش بودجه خود برای سال 91، تولید حدود 5.9 میلیون تن انواع محصول را پیش‌بینی كرده است،این در حالی ست که در اولین پیش بینی 5.2 میلیون تن و در پیش بینی بر اساس عملکرد سه ماهه 5.7 میلیون تن انواع محصولات را پیش بینی کرده بود. همچون گذشته، «فولاد» حجم عمده توليد در سال جاري را بر ورق گرم متمرکز کرده است. 2- در برآورد تولیدی شرکت دو حالت را در نظر گرفته ایم.در حالت (1) تقریبا تولید 5.9 میلیون تنی ( مطابق با بودجه) را برای شرکت در نظر گرفته ایم.در حالت (2) تولید شرکت را با توجه به درصد رشد از ابتدای سال جاری تا پیش بینی بر اساس عملکرد 6 ماهه اول ،افزایش داده ایم. 3- با این فروض به برآورد شش ماهه دوم پرداخته ایم.خلاصه تولید شرکت در شش ماهه دوم و پیش بینی تحلیلی سال جاری مطابق با جدول زیر بدست می آید: شرح واحد بودجه 91 شش ماهه اول 91 برآورد شش ماهه دوم 91(1) برآورد شش ماهه دوم 91(2) پیش بینی تحلیلی سال 91(1) پیش بینی تحلیلی سال 91(2) تولید محصولات گرم هزار تن 3967 2015 1,952 2,112 3,967 4,127 محصولات سرد هزار تن 1544 754 790 944 1,544 1,698 محصولات پوششدار هزار تن 298 160 160 160 320 320 ساير هزار تن 103 59 59 59 118 118 جمع هزار تن 5,912 2988 2,961 3,275 5,949 6,263 بررسی فروش خلاصه عملیات فروش شرکت در شش ماهه ابتدای سال ، شش ماهه دوم ، 12 ماهه ی برآوردی را در جدول فروش مشاهده می کنید،که در این جدول برآورد های خود را بر اساس مفروضات زیر انجام داده ایم: شرح بودجه 91 شش ماهه اول 91 برآورد شش ماهه دوم 91(1) برآورد شش ماهه دوم 91(2) پیش بینی تحلیلی سال 91(1) پیش بینی تحلیلی سال 91(2) مقدار (هزارتن) محصولات گرم 3,967 2,101 2,035 2,202 4,136 4,303 محصولات سرد 1544 739 867 944 1,544 1,698 محصولات پوششدار 298 156 160 160 320 320 ساير 103 45 59 59 104 104 جمع 5,912 3,041 3,121 3,365 6,162 6,406 مبلغ (میلیون ریال) محصولات گرم 44,394,492 19,309,010 26,786,569 28,982,190 46,095,579 48,291,200 محصولات سرد 20,039,030 7,935,562 13,694,265 14,910,480 21,629,827 22,846,042 محصولات پوششدار 4,881,511 2,232,410 3,048,000 3,048,000 5,280,410 5,280,410 ساير 1,081,500 394,221 723,576 723,576 1,117,797 1,117,797 جمع 70,396,533 29,871,203 44,252,410 47,664,246 74,123,613 77,535,449 نرخ (ریال/کیلو) محصولات گرم 11,191 9,190 13,160 13,160 11,144 11,222 محصولات سرد 12,979 10,738 15,795 15,795 14,009 13,455 محصولات پوششدار 16,381 14,310 19,050 19,050 16,501 16,501 ساير 10,500 8,760 12,264 12,264 10,748 10,748 1- مقدار فروش شرکت در شش ماهه دوم را با توجه به مقدار موجودی آماده برای فروش و همچنین نسبت درصد تولید به فروش شرکت در 6 ماهه اول و بودجه 91 رشد داده ایم. 2- از لحاظ ریالی حدود 63 درصد مبلغ فروش شرکت مربوط به فروش محصولات گرم میباشد.محصولات سرد نیز با 28 درصد از سهم فروش شرکت تاثیر بسزایی بر سوددهی شرکت دارد.بنابراین عمده تمرکز ما در این برآورد نیز به همین دو محصول می باشد و سعی کرده ایم با بررسی تغییرات نرخ این محصولات در شش ماهه دوم سال برآوردی از سود هر سهم شرکت تا پایان سال داشته باشیم. 3- عمده فروش شرکت مربوط به فروش ورق گرم و سرد می باشد که نرخ آنها را با توجه به نرخ فروش در بورس کالا ،برآورد کرده ایم. میانگین نرخ فروش ورق گرم از ابتدای شهریور ماه تاکنون 1316 تومان و میانگین نرخ فروش ورق سرد نیز 15795 ریال در هر کیلو بوده است،که با همین نرخ ها به برآورد سود سال جاری شرکت پرداخته ایم. سود حاصل از سرمایه گذاری ها سود حاصل از سرمایه گذاری های فولاد مبارکه در آخرین پیش بینی مبلغ 1,853,266 میلیون ریال پیش بینی شده که پیش بینی می شود با توجه به تعدیل خوبی که شرکت های کگل،کچاد و ومعادن تا پایان سال بدهند این سود به 2,911,707 میلیون ریال افزایش پیدا کند.جزئیات سودآوری شرکت های زیرمجموعه شرکت را در جداول زیر مشاهده می نمایید: 1- آخرین پیش بینی از سود شرکت های زیرمجموعه: نام شرکت سرمایه (میلیون ریال) درصد مالکیت تعداد سهام درآمد هر سهم( ریال) درآمد نقدی هر سهم( ریال) سهم شرکت سرمایه گذاری (م.ریال) سرمايه گذاري توسعه معادن و فلزات 6,500,000 20.09 1305850000 646 250 326,383 سنگ آهن گل گهر 6,000,000 7.94 4764000000 971 980 467,072 معدني و صنعتي چادرملو 6,000,000 10.33 619800000 1,006 1,000 620,050 سرمايه گذاري توکا فولاد 260,000 12.49 32474000 476 330 10,713 شرکت های غیر بورسی 22,589 سپرده هاي بانکي 136,659 جمع 1,583,466 سودحاصل از فروش سرمایه گذاریها 269800 جمع کل سود حاصل از سرمایه گذاریها 1,853,266 2- پیش بینی تحلیلی سود حاصل از سرمایه گذاری ها نام شرکت سرمایه (میلیون ریال) درصد مالکیت تعداد سهام درآمد هر سهم( ریال) درآمد نقدی هر سهم( ریال) سهم شرکت سرمایه گذاری (م.ریال) سرمايه گذاري توسعه معادن و فلزات 6,500,000 6.43 418,168,313 969 387 161,831 سنگ آهن گل گهر 6,000,000 8.81 528,801,069 2,000 2,000 1,057,602 معدني و صنعتي چادرملو 6,000,000 10.39 623,786,561 2,000 2,000 1,247,573 سرمايه گذاري توکا فولاد 260,000 15.61 40,589,572 476 330 13,395 شرکت های غیر بورسی 24,847 سپرده هاي بانکي 136,659 جمع 2,641,907 سود حاصل از فروش سرمایه گذاریها 269800 جمع کل سود حاصل از سرمایه گذاریها 2,911,707 بررسی بهای تمام شده مهمترین ماده اولیه فولاد مبارکه سنگ آهن و گندله می باشد که با توجه به قیمت شمش فولاد خوزستان نرخ گذاری می شوند.بیش از 55 درصد بهای تمام شده شرکت مربوط به مواد مصرفی می باشد که جزئیات پیش بینی آن برای سال جاری را با توجه به نرخ شمش فولاد خوزستان در شش ماهه دوم در جدول زیر مشاهده می کنید مواد اولیه و هزینه حمل عملكرد واقعي-شش ماهه اول پیش بینی -شش ماهه دوم پیش بینی تحلیلی 91 مقدار مبلغ نرخ مقدار مبلغ نرخ مقدار مبلغ نرخ (ريال بر تن) (ريال بر تن ) ( ريال بر تن) سنگ آهن چادرملو 1,610 1,921,768 1,193,645 2,020 3,472,075 1,718,849 3,630 5,393,843 1,485,907 گل گهر 737 703,431 954,452 1,243 1,708,393 1,374,411 1,980 2,411,824 1,218,093 چغارت 742 796,782 1,073,830 918 1,419,517 1,546,315 1,660 2,216,299 1,335,120 سنگان 0 - 0 250 345,091 1,380,364 250 345,091 1,380,364 گندله 1,048 2,630,911 2,510,411 1,155 3,769,382 3,263,534 2,203 6,400,293 2,905,262 آهن قراضه 142 937,730 6,603,732 412 3,492,282 8,476,413 554 4,430,012 8,000,000 چدن 0 - 0 50 447,306 9,000,000 50 447,306 9,000,000 آهن اسفنجي 515 2,672,187 5,188,713 404 2,921,294 7,230,926 919 5,593,481 6,086,486 تختال 0 - 0 0 - 0 0 0 0 فروآلياژ 41 1,121,128 27,344,585 27 1,224,784 45,362,370 68 2,345,912 34,392,553 ساير 0 274,390 0 0 1,526,325 1,800,715 هزینه حمل سنگ آهن چادرملو 1,735 337,964 1,895 3,630 864,760 238,226 گل گهر 747 229,901 1,233 1,980 770,736 389,260 چغارت 777 148,172 883 1,660 380,090 228,970 سنگان 0 0 250 250 97,315 389,260 جمع 11,774,364 0 33,497,677 همانطور که مشاهده می کنید مبلغ کل مواد مستقیم مصرفی شرکت برای سال جاری 33,497,677 میلیون ریال بدست می آید.دستمزد مستقیم و سربار را نیز مطابق با آخرین بودجه شرکت در نظر می گیریم.کل دستمزد مستقیم و سربار شرکت در آخرین پیش بینی 11,207,085 میلیون ریال بوده است.بنابراین کل بهای تمام شده شرکت مبلغ 44,704,762 میلیون ریال بدست می آید . صورت سود و زیان شرح واحد بودجه 91 شش ماهه واقعی برآورد 91 (1) برآورد 91 (2) فروش میلیون ریال 70,396,533 29,871,203 74,123,613 77,535,449 بهای تمام شده کالای فروش رفته میلیون ریال -43,921,204 -18,673,325 -44,704,762 -44,704,762 سود (زيان) ناخالص میلیون ریال 26,475,329 11,197,878 29,418,851 32,830,687 هزینه های عمومی, اداری و تشکیلاتی میلیون ریال -2,529,745 -1,389,150 -2,529,745 -2,529,745 خالص سایر درآمدها (هزینه ها) عملیاتی میلیون ریال 324,668 240,495 324,668 324,668 سود (زیان) عملیاتی میلیون ریال 24,270,252 10,049,223 27,213,774 30,625,610 هزینه های مالی میلیون ریال -3,168,756 -1,834,012 -3,168,756 -3,168,756 درآمد حاصل از سرمایه گذاریها میلیون ریال 1,853,266 1,828,764 2,911,707 2,911,707 خالص درآمد (هزینه) های متفرقه میلیون ریال 8,664 -69,756 8,664 8,664 سود (زیان) قبل از کسر مالیات میلیون ریال 22,963,426 9,974,219 26,965,389 30,377,225 مالیات میلیون ریال -2,985,245 -1,249,754 -3,505,500 -3,949,039 سود خالص میلیون ریال 19,978,181 8,724,465 23,459,889 26,428,186 سرمایه میلیون ریال 25,800,000 25,800,000 25,800,000 25,800,000 EPS ریال 774 338 909 1,024 ارزش گذاری سهم ارزش سهم با سود 909 تا 1024 ریالی و با فرض تقسیم سود 80 درصدی در مجمع امسال و p/e شش ،بین 5538 ریال تا 6203 ریال می باشد که البته با تغییر سیاست تقسیم سود و افزایش خوشبینی به شرایط بنیادی شرکت و تغییرات p/e ،قیمت سهم با تغییرات روبرو خواهد شد شرح حالت اول حالت دوم سود هر سهم سال 1390 374 374 سود هر سهم سال 1391 909 1,024 درصد تقسيم سود 0.80 0.80 نرخ تنزيل 0.25 0.25 نسبت P/E 6.0 6.0 ارزش روز هر سهم 5,538 6,203 پرشین تحلیل-آذرماه
+ نوشته شده در جمعه یکم دی ۱۳۹۱ ساعت 23:1 توسط دانا
|
سلام ، به وبلاگ شخصی من خوش آمدید . امیدوارم بتوانم مطالب مفیدی برایتان ارائه کنم . از دوستان تقاضا می کنم هرگونه پیشنهادی جهت بهبود ارائه مطالب دارند ابراز نمایند با کمال مسرت از آنها استقبال می کنم . هرگونه انتقاد شما نیز باعث تفکر بیشتر من خواهد شد و مطمئن باشید هر مطلبی که باعث تغییر در بینش من شود در اصلاح مطالب قبلی ام منظور می کنم . علی یارتان ( دانا )